騰訊（0700）上周受壓，拖累港股上周累計跌423點或1.6%。騰訊在6月12日起佔恒指權重已由11.78%下調至10%，權重仍大，因此緊扣着市場對股市的整體信心。事件反映股市的一個法則，面對政策，股王也要順勢而行。
官媒批評 騰訊低頭
官媒《人民網》罕有點名批評騰訊一款非常受歡迎的網絡遊戲《王者榮耀》令玩家沉迷，騰訊上周二急挫4%，更引發小型股災。騰訊不得不推新措施限制未成年人士玩遊戲的時間，以紓緩壓力。
騰訊的現價市盈率為53.4倍，其實市場給予那麼高的市盈率，是預期騰訊的盈利在未來幾年能高速增長。騰訊擁有QQ及微信，有很強的競爭力，增長點多。不過，網絡遊戲作為騰訊的最主要高速增長業務，官媒出手，預示政府將來會否限制網絡遊戲的高速發展仍是未知數。
騰訊及時作出的限制應對充分，表現出其對政策的了解程度。不過其未減弱對《王者榮耀》的期望，據外電報道，騰訊正準備在更多國家推出手機遊戲《王者榮耀》，並指該遊戲或最快會於9月在美國、法國、意大利、西班牙和德國等市場推出。騰訊擬將這遊戲向全球推廣，以增加遊戲收入。
政策轉向 應對要快
事件反映出，企業會面對政策風險，一旦政策轉向，企業要作有效應變，才能有更好的發展。 因此，儘管騰訊上半年上升47%，但由於未來的盈利增長充滿變數，現在要準確預測騰訊的後市走勢不易。接下來要看內地的網絡遊戲政策如何變化，以及騰訊作出的應對能否有效。
同理，投資必須同時緊貼政策。再如國家發改委上周二發佈《加快推進天然氣利用的意見》，提出到2020年，天然氣在一次能源消費結構中的佔比力爭達到10%左右，到2030年將佔比提高到15%左右。消息支撐一眾燃氣股上周逆市而升。■太平金控．太平証券（香港）研究部主管 陳羡明
