估值偏高前景不明 對沖基金離場
踏入資訊科技年代，不少主打創意科技的初創企業冒起，潛力受到憧憬，吸引許多投資者「泵水」。但在熱潮過後，投資者都面對現實。分析指，部分初創企業的實際市值不如估計般高，較有實力的企業則拖延上市，令投資者遲遲不能獲利，風險投資及對沖基金因此變得謹慎，揀選投資對象時會較挑剔，令初創企業融資更困難。
民宿預約網站Airbnb、電召汽車Uber等都是估值超過百億美元的大型初創企業，但它們都以私人企業模式運作，在公開上市前難以窺探其財務狀況細節，部分專家因此質疑它們的估值偏高。
一年市值蒸發近半 被嚇窒
Uber去年勁蝕22億美元(約171億港元)，但估值仍超過690億美元(約5,382億港元)，比大車廠福特及通用汽車還要高。紐約大學史登商學院教授達摩達蘭認為，Uber可能實際只值230億美元(約1,740億港元)。
另一方面，部分企業自首次公開招股(IPO)後市值大跌，以網店平台Etsy為例，它在IPO一年後市值蒸發近半，其他初創企業有見及此，均不願意冒險上市。
美去年IPO自衰退後最少
根據彭博通訊社數字，美國去年IPO數目是自經濟衰退以來最少，科企集資總額較2015年下跌60%。
初創企業前景變得不明朗，風險投資者亦開始減少投資，部分對沖基金更已離場。面對資金來源減少，初創企業「流血融資」(Down round，即公司估值較上輪融資低)的情況持續增加，CB Insights數據顯示，自2015年以來共有逾100宗「流血融資」。
有意見認為，初創企業普遍估值過高，它們着眼於用戶數量而非實際盈利，部分企業的管治更出現問題，例如Uber飽受性醜聞困擾，這與上世紀90年代科網爆破前夕有相似之處。不過，達摩達蘭指創科企業也有新舊之分，估值過高的只是新科企。 ■《衛報》/彭博通訊社