蘇傑 中銀香港高級經濟研究員
相對於內政方面被動受困，特朗普施政半年來在對外經濟政策方面更多地呈現出基於「美國優先」原則主動與世界劃清界限的過程：從第一時間宣佈退出TPP到前不久的G20峰會上被「孤立」，美國對外經濟政策何去何從似乎面臨兩難。
氣候與能源政策利害取捨
3月28日特朗普簽署《能源獨立 》行政命令，重寫「清潔電力計劃」；6月1日宣佈終止執行《巴黎協議》並啟動談判，引發國內外強烈抗議。
根據規定，簽署國只能在正式加入後三年才能申請退出，申請一年後退出才可生效，據此計算，美國正式退出時間要到2020年11月，屆時特朗普僅餘兩個月左右任期。退出《巴黎協議》對美國的利弊難以準確核算。
美國或將失去在風能、太陽能、碳捕獲等新能源方面的技術優勢，也將促成中歐在新能源強強聯合更為緊密。去年美國有300萬人從事清潔能源行業工作，重新談判可能對就業造成不良影響。6月29日，美國宣佈包括審查美國核能政策、確保新煤電廠在海外建成、新的海上鑽探計劃以及建設通往墨西哥的新石油管道等一系列能源措施。
貿易保護產生雙刃效應
3月31日特朗普簽署關於設立貿易和製造業政策辦公室的行政命令，重點啟動針對鋼鐵、鋁、汽車、飛機、半導體等產品的貿易調查。然而，以「非法補貼」阻止中國出口貿易、要求墨西哥政府支付美墨邊境圍牆費用等措施在現實層面均遭遇阻力。如墨西哥是美國第三大農產品出口國，美墨邊境圍牆爭議或影響農產品進出口協議達成；對加拿大軟木徵收最高30.88%的進口關稅也可能影響兩國進出口。半年來市場看到的更多是特朗普「出口術」後多家汽車廠商承諾把海外工廠遷回，涉及關鍵環節的邊境調節稅等具體措施至今欠奉。
「中美百日計劃」反成亮點
特朗普競選期間針對中國的種種指責與施政半年中美關係的走向形成鮮明對比。一方面，美國指責中方是造成貿易不平衡的主要責任方，針對中國進口產品的反傾銷與反補貼調查此起彼伏，相信在鋼材等重點領域的爭拗難止；另一方面，中美爆發全面貿易戰的可能性愈來愈小。
4月美國匯率報告否認中國是「匯率操縱國」，兩國領導人在佛州海湖莊園會晤並發表聯合聲明，宣佈啟動「中美經濟合作百日計劃」。
5月14日，美國政府派員參與北京「一帶一路」高峰論壇，中國批准進口兩項美國轉基因產品，20日起允許進口美國牛肉。7月19日的中美經濟對話結束後美國大米可望首次輸入中國。相信在「美國優先」的前提之下，特朗普盡顯唯利是圖的商人本色，為中美深化經貿合作提供契機。
經濟乏亮點 市場狂歡或持續
展望未來，對抗民主黨的制衡以及化解共和黨內部矛盾仍是特朗普施政的當務之急。由於政策協調需時不斷延長，各項計劃最早也需等到明年春天國會復會後才可能提交實質審議。因此，在美國經濟陷入增長緩慢與低通脹、低利率周期背景下，3%的經濟增長目標或難較快實現。
自去年11月特朗普勝選以來，全球市場呈現出隨其各種政策進展上下波動並總體上揚態勢。接下來隨着各項法案的修正、磋商和國會程序推進，市場「特朗普效應」或將持續。相對於實體經濟層面的乏善可陳，在全球央行資產負債規模不斷擴大以及流動性仍較充裕的支持之下，市場借特朗普施政曲折進程的推波助瀾似乎是投資者樂見的選項。（二之二）■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。