香港文匯報訊 (記者 周紹基) 本港銀行本周很大機會加息，在息差有望拉闊下，投資本港銀行股的股民當然一片歡樂，但相反，息口向上卻會打擊本地地產股。市場人士普遍認為，加息會增加供樓者負擔，削弱港人買樓意慾；同時，由於人民幣預期會貶值，亦會令來港買樓的內地投資者卻步。如此情勢下，長遠將打擊本港樓盤銷情，故料地產股年內仍會呈「尋底」格局，目前投資價值並不吸引。
里昂：住宅樓價一年將跌15%
花旗早前就預料，下半年本港樓價會因加息而跌7%，里昂上個月也發表報告，估計未來12個月，本港住宅樓價將跌15%，本港地產股將跑輸大市，決定下調該板塊的評級至「減持」。
德銀在上周也發表報告，更指香港樓市將跟隨股市及息口趨升而步入熊市，按以往數據，一旦樓市陷入熊市後，平均下跌周期可達33個月，其間樓價平均累挫達41%。據該行觀察，目前香港樓市已進入熊市的首階段，這個階段會持續約8個月，期間平均樓價會顯著下挫約28%，整體成交量也會大跌。
德銀：提防地產股「價值陷阱」
雖然近期地產股估值已降至吸引水平，令股價出現超過四成的折讓，股價現時顯得吸引。但德銀警告，這可能只是「價值陷阱」，因為隨着樓價下跌，地產股的盈利也會跟隨下調，股價自然會再向下調。為反映此預期，德銀大削多隻地產股目標價，降幅最多達兩成。
另外，交銀國際亦發表報告唱淡樓市，建議投資者在選股上，應偏好推盤較快、可提前鎖定利潤的發展商，例如新地(0016)。
宏匯資產管理董事及投資策略總監林嘉麒預期，本港最初加息的兩三次，對地產股影響料不大，因息口仍然偏低，供樓負擔增加並不多，而且市場需求仍在。但回顧08年金融海嘯前，當時美國在兩年內連續加息17次，將利率由1厘推升至5.25厘，加幅達4.25厘。若按此標準，目前美息只是上升循環的初期。
他指出，長遠再加息，始終不利地產股，若投資者旨在收息，不如直接買入無風險、年息率逾3厘的10年期美國國債。至於在眾多地產商中，擁有較多棕地和農地的恒地(0012)和新地，有可能因為政府未來的土地政策而受惠。
零售市道佳收租股跑贏
除了地產股外，收租股和REITs(房託基金)亦受息率升跌影響，在銀行存款息率上升下，收息股的吸引力將會下降，股價有回調壓力。但金利豐證券研究部執行董事黃德几就指出，收租股太古地產(1972)和九倉置業(1997)，今年都表現硬淨，跌市時反見逆市上升，尤其是太古地產，過去1年累升逾13%，大幅跑贏大市。
他表示，有別於地產發展商，收租股能受惠於本港零售市道的表現，而且市場對本港的商廈有頗大需求，故預期受加息的影響會較小，料可以跑贏地產股。
至於目前股息率仍有3.4厘的領展(0823)，由於旗下商舖主要出售民生日常用品，受外圍經濟衝擊有限，防守性較強，匯證給予的目標價更達83元，評級為「買入」。