■內地股市有資金面和政策面的支持而大幅走高，滬指從今年來已經累積逾兩成的漲幅。圖為股民喜悅之情流露於眉宇之間。 新華社涂國彬 永豐金融資產管理董事總經理
從去年聖誕假期後，投資者從極端的擔憂中走出來，重新擁抱風險資產，包括全球股市和大宗商品分別從低位反彈。美股收復了去年年尾以來的跌幅，道指和納指一度連續上漲九周，標普已經從2,400下方反彈回2,800。
內地股市有資金面和政策面的支持而大幅走高而創新高，滬指從今年來已經累積逾兩成的漲幅，香港股市也獲得支持，累積了逾一成的漲幅。
商品也獲得支持，油銅分別升穿各自的區間阻力，油價已經從每桶45美元一路反彈回55美元，銅價更是終於增強動能，一度突破6,500美元。恐慌指數VIX從去年聖誕假期後，已經連續下跌九周，從36以上的高位下跌至15一線。
於此同時，避險資產面對壓力。日圓從今年開始不斷回落，2月更是擴大跌幅至2.3%，目前測試112一線。10年期美債收益率自去年11月的3.2%高位開始回落，1月甚至跌破2.6%的支持，隨後展開2.6%至2.8%的區間震盪。金價面對壓力，從2月中逼近1,350美元的高位開始加速回落，尤其是3月1日更是直接跌破50日線，失守千三一線，基本回吐完了今年以來的漲幅。'
不過近期市場情緒又開始有變化，各類資產波幅擴大。越來越多的經濟數據出爐，美國，歐元區､日本､中國和英國等多個國家和地區經濟下行壓力較大，製造業PMI集體下滑，多個主要國家同時陷入困境，是一個警鐘。
多國數據敲警鐘
各大央行也表達出擔憂，紛紛下調經濟增長預期，對貨幣政策進行調整。最新的有紐約聯儲銀行總裁威廉斯表示，美國經濟正步入增長趨於緩慢的新常態，如果經濟下行，或考慮QE負利率。近來，美聯儲對加息多次表示耐心的態度，並計劃將在年內停止縮表。
宜關注數據表現
加拿大和澳大利亞聯儲在周內都宣佈按兵不動，加拿大央行警告未來加息的不確定性有所增強，而澳聯儲稱下行風險已經上升。歐央行料在今日也將保持利率不變，或下調經濟預測，甚至談及重啟新一輪長期低息貸款計劃。接下來，還要繼續密切關注數據表現。
風險資產見調整
如此一來，雖然風險資產上漲了不少，但投資者還是不得不保持謹慎，美股從本周開始增加回調壓力，恒指雖然一度突破兩萬九，但很難真的守穩，只能保持弱勢震盪。油銅雖然反彈但現在缺乏明確的方向。VIX在上周就結束了九周連跌，本周更是連漲三日。10年期美債收益率亦連續下跌三日，跌破2.7%一線。黃金延續跌勢，但暫時在1,280美元附近找到支持，正在調整。
美匯指數保升勢
倒是美匯指數一直保持強勁升勢，已經連續上漲六日。在96一線找到支持後，維持上行動能，突破多個阻力位，畢竟和其他國家相比，美國還是有一定優勢。但畢竟經濟環境轉弱，貨幣政策轉向，料美元漲勢有限。(筆者為證監會持牌人士，無持有上述股份權益)■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。