央行實施負利率原因
■多國的央行為應對2008年金融海嘯，將利率降至接近零的超低水平，事隔10年，大部分國家由於經濟增長停滯，至今仍維持超低息。鑑於再減息的空間有限，部分主要經濟體的央行已實施負利率等非常規手段，包括歐元區、瑞士、丹麥、瑞典和日本。
運作方式
■在負利率政策下，金融機構在央行存入額外儲備，需向央行支付利息，此舉旨在懲罰囤積資金的銀行，鼓勵銀行放貸。歐洲央行於2014年6月推出負利率，將存款利率減至負0.1厘，以刺激經濟，目前為負0.4厘。
■日本央行則於2016年1月實施負利率，以遏抑日圓升值，金融機構存放央行的額外儲備，需繳付0.1厘利息。
支持或反對理據
■支持：降低貸款成本，鼓勵企業借貸投資，同時令本幣的投資吸引力下降，遏抑本幣匯率，令國家出口更具競爭優勢。此外還可透過提高進口貨品成本，刺激通脹。
■反對：負利率令孳息曲線存在下行壓力，使商業銀行放貸的邊際利潤收窄。若長期維持超低息，將影響金融機構財政狀況，削弱它們的放貸意慾，最終損害經濟。
央行如何緩和副作用
■日本央行採用分級制，存放央行的額外儲備，只有小部分收取0.1厘利息，其餘儲備則為零息或央行支付0.1厘利息。
■分析員認為，若歐洲央行的負利率水平繼續下降，歐央行或採取「分級存款利率」方式，豁免部分徵費。
路透社