張敬偉
印度經濟增長失速，莫迪經濟學失靈？
11月29日，印度中央統計局公佈的數據顯示，印度2019年第三季度經濟增速從上個季度的5%降至4.5%，已連續7個季度下滑，為6年多來最低水平。4.5%的經濟增長率，的確讓莫迪政府和印度人難堪。畢竟，印度一直以中國為目標，在中國經濟增長降至「6時代」，印度自認為將成為經濟增長最高的主要經濟體。西方智庫、媒體近年來也一直炒作印度經濟增長超越中國。中國經濟增速依然維持在「6時代」，即使今年第三季度經濟增長降至6%，前三季度經濟增長依然維持在6.3%，中國經濟增長依然可維持在6%-6.5%的中高速區間。
貨幣和稅制改革遇利益集團掣肘
印度經濟增長失速，早在去年已見端倪。猶記去年上半年，美聯儲進入加息區間時，印度資本外流、貨幣貶值，金融市場一片混亂，印度盧比一度成為亞洲表現最差的貨幣。從金融市場的表現看，印度只能算是「二流新興市場國家」。西方世界對印度經濟增長超越中國的預期，與其說是刻意吹捧印度，還不如說是故意唱衰中國。
印度經濟增長2016年達到8.2%的頂峰，當年11月份，莫迪政府突然禁止500和1,000面值的盧比流通，造成了金融市場的混亂，尤其是對依賴現金流通的企業帶來了困擾。2017年7月，莫迪政府的稅制改革又對企業帶來了大麻煩，2017年印度經濟增長為7.17%，2018年降至6.98%。
莫迪第一任期，印度經濟增長率超過7%。第二任期開始，印度經濟增長卻陷入困頓，莫迪經濟學是否失靈？肯定的是，莫迪政府面臨着發展的諸多難題。印度基礎設施落後，社會問題成堆，印度亟需持續的高速增長。但是印度政府的號召力、動員力和地方政府的執行力，都無法和中國相比。莫迪政府的貨幣和稅制改革，不僅遭遇企業的反彈和利益集團的掣肘，也帶來市場的亂象頻生。雖然印度政府夢想印度有望於2024年GDP實現5萬億美元，但要實現這一目標，印度經濟年均經濟增長必須維持9%至10%的區間內。顯然，這一目標的實現難度極大。
政黨間惡鬥消耗印度政府執行力
一是印度經濟增長從2016年8.2%的高點開始進入震盪下行趨勢，今年第三季度經濟增長又從5%降至4.5%，凸顯印度經濟短期內難以實現穩增長。
二是印度號稱世界上最大的民主國家，但這一噱頭背後是激烈的政黨惡鬥。雖然印度人選擇了莫迪續任總理，但是印度政黨之間的惡鬥，也消耗了印度政府的執行力。印度前總理辛格毫不諱言印度經濟面臨的風險，他認為印度經濟急劇放緩將給農民、青年和低收入群體「帶來災難性後果」，當前的經濟政策無助經濟復甦，因為社會上瀰漫着相互不信任的「恐懼氣氛」。的確，印度經濟高速增長，會給市場帶來信心，經濟持續下行，則使市場籠罩寒蟬情緒，並對政府形成倒逼之勢。莫迪總理實現連任有賴於他第一任期印度經濟不低於7%的平均增長。沒有高速增長的經濟支撐，莫迪政府將面臨四面八方的批評，更會打擊印度人趕超中國的信心。
印度一直對標中國，加之西方社會對印度的追捧，印度上下皆認為可以複製中國的高速增長並可趕上並超過中國。莫迪總理也曾在一個邦成功複製中國經驗，因此莫迪政府被印度人寄予厚望。但從一個邦到一個國家，治理難度陡然增加。印度各邦不僅存在區域發展的不平衡，而且各邦各自為政，加之糟糕的基礎設施，莫迪政府要想維持印度經濟的高速增長，必須要理順內部關係。除了內憂，還面臨着全球市場大環境的不確定性。在此情勢下，莫迪政府提振經濟的唯一手段就是加強基礎設施建設，拿出1.4萬億美元「花錢買增長」，但是錢從何來？不僅面臨着政黨博弈、議會杯葛，而且還會遭遇印度社會文化的抵制，大拆大建更會涉及到利益群體的阻擾。
印度經濟失速，莫迪經濟學是否失靈？值得關注。