金利豐證券研究部執行董事黃德几
新冠肺炎持續擴散，物業管理行業具備現金流強的特性，加上未來前景向好，物管展現「抗疫力」。另外，內地物管行業仍處於一個非常分散的狀況，當中不少大型房企先後分拆旗下物管公司，由於背靠母公司，相對較具知名度，擁有較大的在管面積規模，以及客戶基礎扎實。中海物業（2669）母公司為中國海外，隨着母公司未來的業務發展，集團的管理面積有望水漲船高。於去年6月底，集團管理中物業的總建築面積，按年增加7.9%至1.42億平方米。
2019年上半年，集團的整體收益24億元，按年上升25.9%，經營溢利上升11.9%至3.53億元，純利增加12.5%至2.49億元。不過，直接經營成本升幅39.1%，令毛利出現倒退，按年下跌8.5%至4.83億元。期內，物業管理服務為主要收入來源，分部收入升23.1%至19.38億元，佔總成收入的80.8%，其中92.9%來自包幹制的固定物業管理合同的收益；分部利潤上升11.1%至2.48億元。
淨現金水平 財務穩健
集團亦加大發展增值業務，包括非住戶增值服務、住戶增值服務、居家生活服務，以及商業服務運營；2019年上半年，分部收入按年增加32.7%至4.57億元，收入佔比由17.5%擴張至19%。另外，集團自2018年下半年開始涉足停車位買賣業務，2019年上半年分部收入550萬元。由於集團擴展至停車位買賣業務並增購了停車位存貨，銀行結餘及現金較2018年底跌14.1%至20.6億元，並無銀行借貸，處於淨現金水平，財務穩健。
走勢上，自本月初成上升軌，各主要平均線呈順向排序屬利好，周三高見6.49元，惟STC%K線走低於%D線，MACD牛差距收窄，宜候低5.8元吸納，中線上望6.8元元，不跌穿5.3元續持有。(筆者為證監會持牌人士，無持有上述股份權益)