姚浩然 時富資產管理董事總經理
新冠肺炎（COVID-19）疫情持續在海外地區蔓延，美國上周六（29日）更出現首宗新冠肺炎死亡個案，投資者憂慮美國經濟最終也會受波及，避險情緒持續升溫，美國三大指數上周均錄得超過10%的跌幅。
政治拖累美股急跌
惟筆者認為除了憂慮美國大型企業首季業績受到影響外，亦有幾個原因導致美股短時間內大跌。其一，過去不少基金以槓桿操作買入美國股票，故於美股大跌時或觸發這類型基金平倉，甚或程式沽盤，因而加劇美股短期內跌勢；其二，筆者認為市場亦想借機迫聯儲局減息，根據巿場利率期貨顯示，預期聯儲局在3月份召開的議息會上宣佈減息半厘的機會率最新已超過九成，4月份有機會再減息四分之一厘。此外，筆者不排除政治元素也是跌市的原因之一，桑德斯（Bernie Sanders）有機會代表民主黨出戰總統選舉，而桑德斯被視為民主社會主義者，其政綱包括提高富有人的稅率、提高工人最低時薪至15美元、倡議大型銀行拆骨及要整治製藥行業，對企業有負面影響。雖然如此，美股短時間內累積不少跌幅呈現超賣，預計疫情過去及政治事件明朗化後，美股可重拾上升動力。
關注內地復工情況
內地方面，國家統計局上周六（29日）公佈2月製造業採購經理指數（PMI）為35.7，按月急降14.3個百分點，大幅遜於市場預期的46；另外，非製造業（PMI）為29.6，按月急降24.5個百分點，由此可見，受新冠肺炎疫情的衝擊底下，內地製造業生產活動放緩，市場需求顯著回落。然而，國家統計局亦公佈內地工廠復工情況，調查顯示截至2月25日，大中型企業復工率為78.9%，其中大中型製造業企業達到85.6%，可見內地企業復工情況理想，筆者預計3月份內地復工率可進一步提升。惟關鍵在於未來數個星期工廠復工後再次聚集工人，工廠內會否再爆發新一波疫情。若疫情受控，可望市場逐步恢復信心，預料下一季工廠或會透過加班而減低過去因停工而導致對生產的負面影響。此外，內地A股受投資者憧憬政府在疫情後會推出穩定經濟措施出台及貨幣政策偏向寬鬆所帶動向好，人民幣靠穩，因此港股過去一周跌幅較美股溫和。
至於3月份本港企業公佈全年業績表現方面，市場普遍預期去年受到社會事件影響，企業業績難有驚喜，故市場將焦點放在來年盈利預測，然而受疫情影響，相信企業預測應較為審慎。筆者認為，投資者或須留意業績公佈後，外資券商或相繼下調全球經濟以及企業盈利預測，屆時或影響投資氣氛。總括而言，預料恒指短期在25,800點至26,600點之間整固，候美股回穩，恒指可望挑戰100天移動平均線，約27,200點水平。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。