姚浩然 時富資產管理董事總經理
上周環球股市普遍下挫，主要受累於新冠肺炎(COVID-19)開始在全球各地蔓延，其中韓國、日本，以至意大利及伊朗等地都出現大規模爆發情況，因此，環球避險情緒上升，亞太區貨幣及股市顯著下跌，人民幣偏軟利淡港股，惟後市仍須觀察內地放水及復工情況，以及港股公佈業績表現，預計恒指短期在26,200點至27,200點之間整固。
執筆時，截至周一(24日)早上9時，全球累計確診病例逾78,000宗，累計死亡病例逾2,400宗，其中韓國短時間內確診病例暴增至763宗，另外日本、意大利及伊朗等地的確診病例分別增至147宗、152宗及43宗，意味着新冠肺炎不止在中國境內爆發，且逐步蔓延其他亞洲、歐洲以至中東地區，故環球避險情緒上升。過去一周，黃金期貨累計急漲近3.9%，至每盎司1,645美元。
疫情打擊美企生意
另外，美國3個月及10年期孳息曲線繼1月尾後再度出現倒掛，執筆時，美國3個月、2年期及10年期國庫債券孳息率分別為1.56厘、1.35厘及1.47厘。此前，不少美國企業因應內地疫情影響而發出盈警，上周五(21日)美國亦公佈2月份Markit製造業採購經理指數PMI為50.8，差過市場預期，服務業PMI則跌至49.4，處於收縮區，可見疫情正在打擊美國經濟。
鑑於疫情尤其集中於亞洲地區，亞太區貨幣普遍偏弱，美元兌韓圜跌至1,220，人民幣跌至7.05水平，港匯亦有轉弱至7.7935，因此拖累亞太區股市顯著下挫，執筆時韓國首爾綜合指數收市跌近4%。雖然如此，筆者認為各類避險資產短期呈現超買，且預計美元指數向上突破的空間不多，相信亞太區貨幣及股市短期再大跌的機會相對降低。
對電子業影響短暫
至於全球產業鏈方面，部分內地及韓國電子零件、半導體如記憶體的工廠，受疫情擴散影響而停工，導致零件供應短缺而拖慢全球生產。惟筆者認為電子產品行業有別於餐飲、旅遊及零售業等，其分別在於前者的生產雖受影響，但其產品的需求頂多只是延後，對企業盈利的影響則較短暫；反之後者受疫情影響而暫停營業，對企業收入的損失卻是永久性的。
再者，筆者留意到部分廠商已因應疫情而把內地生產線搬往鄰近國家，如越南、中國台灣、印度及柬埔寨等，以分散生產風險，相信受新冠肺炎影響的全球供應鏈可望逐步回復正常。故筆者認為疫情對經濟活動的影響並非一面倒差，長線投資者或可趁着大市回調，重新審視其投資組合並作出調整。(筆者為證監會持牌人，編號AEI004，一、四、九牌照)■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。