韋君
美股道指隔晚勁彈2,112點或11.4%後，美國白宮與參議院達成刺激經濟方案的消息入市，推動道指期貨在亞洲時段進一步造好，也利好市場氛圍。港股昨走高至23,527點完場，升864點或3.81%。敏華控股(1999)於周二升逾6%後，股價昨日走勢仍佳，收報4.25元，升0.3元或7.6%，因美國聯儲局日前再緊急加推措施應對疫情，市場水頭十足對出口美國的股份料有正面的刺激作用，配合公司連番回購，該股後市反彈勢頭可望延續。
雖然去年上半財年，敏華出口業務須面對美國上調關稅的影響，但因佔收入逾半的內地市場增速亮麗，致令派發的成績表符合市場預期，相關因而刺激其股價得於1月中創出52周高位。
截至2019年9月底止中期業績顯示，營業額55.93億元，按年升1.9%。純利7.06億元，按年升6.1%；每股盈利18.46仙。派中期息0.07元，上年同期則派0.06元。期內，毛利19.56億元，按年升10.6%，整體毛利率從上年同期約32.2%增加到約35%。毛利率增加的主要原因是材料價格下降，包括化工產品及真皮。另一個原因是由於人民幣兌美元貶值亦提高出口銷售利潤率。
關稅不利因素漸消化
受到新冠肺炎疫情影響，敏華今年年初的業務表現難免受影響。不過，敏華越南廠房於去年8月完成後，已正式投產及覆蓋大部分北美市場訂單，隨着關稅影響逐步降溫，以及內地有序復工﹐加上股價已作明顯調整，都令其值博率提升。
公司回購力度見加快
事實上，敏華近期回購力度亦見加快，反映管理層對股價低迷已表達關注。敏華於周二(24日)收市後公佈，當日已從市場上購回公司486.56萬股股份。購買價介乎3.95元至3.87元，而公司就此次購回合計動用1,915萬元（不包括佣金和開支）。本次購回的股票公司將會隨後註銷。敏華表示，目前來自於經營活動的現金流健康良好，通過股票回購併最終註銷已經購回的股票可以提高對股東的回報，同時也反映董事會對公司的前景充滿信心。
失守4元關便要止蝕
值得一提的是，敏華於上周一(16日)至周三(18日)已三度出手在市場回購，合共購入1,050萬股，涉資4,776萬元，若連同本周二回購，購入資金增至6,691萬元。就估值而言，敏華預測市盈率約10倍，市賬率2.61倍，處於合理水平。
趁股價走勢轉強跟進，上望目標為1個月高位阻力的6.16元，惟失守4元關支持則止蝕。