第一上海首席策略師葉尚志
7月29日，港股走出了一波兩連漲，正如我們指出，現處於重新建立穩定性的過程中。恒指再漲了110點，但仍處於25,000點關口的下方，而大市成交量進一步縮降至1,100億元以下，觀望氣氛仍濃未有散去。值得注意的是，A股有率先完成調整、再次向上試高的傾向，相信對於港股可以構成帶動作用，內地及香港股市聯動共震的狀態有再次出現的機會。
從近期觀察來看，市場目前的溫度是有所保存下來的，是以個股行情有望獲得再一次的激發，但一些潛在風險因素，如歐美新冠肺炎疫情未能好好受控、地緣政治風險升溫以及股市整體估值偏高等等，都是需要繼續的密切注視。操作策略部署上，建議現時仍可以交易的態度來應市，但不宜過分激進、要開始控制倉位。
恒指繼續表現震動整理，日內波幅僅233點，逐步於50日線24,600點水平企穩，但仍受制於25,000點關口，其中，受惠於A股的回勇，中資券商股表現突出，而個別回A題材以及科技股，也有再度跑出的行情。恒指收盤報24,883點，上升110點或0.44%。國指收盤報10,184點，上升33點或0.32%。另外，港股主板成交金額進一步回降至1,044億多元，而沽空金額有128.3億元，沽空比例12.28%。至於升跌股數比例是1,029：761，日內漲幅超過12%的股票有40隻，而日內跌幅超過10%的股票有26隻。
關鍵位看二萬五關
走勢上，恒指從本月7日的盤中高位26,783點、開始反覆回吐回整，調整了有三周、幅度有2,200多點。正如早前指出，這一波回吐行情主要是調整消化、本月初資金突然大舉殺進的情況。而在已調整了三周、回吐了有2,200多點之後，估計有逐步企穩、重新建立穩定性的機會。目前，恒指終於走出了一波兩連漲，是本月9日以來的首次，如果能夠進一步站上25,000點關口的話，相信將有助市場氣氛的再次激發，而25,900點將會是恒指再次向上時的重要阻力水平。
A股表現回勇，上證綜指漲了2.06%至3,294點收盤。MSCI亞太區指數解決方案研究部主管魏震表示，中國控制疫情得力，經濟在全球率先進入復甦，加上持續推進對外開放，相信外資持續流入A股的長期大趨勢將不會改變。而事實上，外資通過滬深股通再次錄得有逾77億元人民幣的淨流入，中斷了早前連續四日淨流出的情況。
中金信証可續跟進
另外，雖然過去兩周、A股出現了較大幅度的波動，但是兩融餘額未有出現明顯下降，目前依然處於貼近14,000億元人民幣的高位水平，顯示內部資金的活躍度也是能夠保存下來的。情況對近期已調整下來的中資券商股有利，其中，中金公司（3908）漲了3.69%，中信証券（6030）漲了4.29%，可以繼續跟進。
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