韋君
威高股份(1066)近日因有分拆概念可予憧憬而見異動，股價昨曾高見17.16元，突破逾月來的17.12元阻力位，收報16.96元，升0.2元或1.19%，因分拆陸續有來可望逐步釋放價值，其後市攀高的潛力不妨看高一線。事實上，威高旗下的產品種類繁多，包括臨床護理、創傷管理、血液管理、藥品包裝、醫學檢驗、麻醉及手術相關產品、骨科及介入產品等八個主要業務領域，不少項目已可獨當一面，未來潛在分拆上市的機會，料都可望成為後市造好的催化劑。
集團是於去年年底建議分拆骨科材料業務於內地科創板上市，今年7月獲得港交所批准，上市事宜仍有待於上交所批准。此外，威高又於今年9月中公布，考慮分拆旗下愛琅醫療器械（Argon）明年上市。據了解，威高是於2018年1月以約54億元(人民幣，下同)收購愛琅醫療。因成功收購愛琅醫療，威高去年介入產品的收入達到16.55億元，佔收入比重16%，超過骨科業務佔比，成為公司第二大業務。
研發及創新提升利潤率
業績方面，威高截至今年6月底止上半年，錄得營業額50.91億元，按年升3%。純利9.7億元，按年升3.5%；每股盈利0.22元。派中期息0.062元。業績符合市場預期。管理層預期今年收益將按年升6%至8%，並料未來的收入會有顯著增長，主要來自侵入性產品、骨科、血液管理及護理儀器，估計2020年至2022年的升幅分別可達16%、17%及14.7%。另外，集團研發及創新主導的策略亦可望推動利潤率，預期產品毛利率會有1個至3個百分點的提升。
野村日前發表研究報告指出，受惠醫院重開，預期醫院市場於明年可恢復至比疫情前85%至90%水平，故料集團明年下半年該部分收入只有0至5%增長，而基於基數較低，估計全年有19%反彈。野村維持威高2020年至2022年盈利預期，評級由「中性」升至「買入」，目標價維持20.3元(港元，下同)。
威高預測市盈率約33倍，市賬率4.24倍，作為高增長股份，論估值尚處合理水平。趁股價走勢向好跟進，上望目標為20元關，惟失守10天線支持的15.64元則止蝕。■本版文章為作者之個人意見，不代表本報立場。