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信誠證券聯席董事、證監會持牌人士涂國彬
滙豐剛進行了人人留意的高層調動，大家估計這是新一場部署，最終以打進內地市場為主要目的。不過，正當人人猜想他們如果盤算大展拳腳，以收購合併在短時間之內快速打進市場之際，即將搬來香港長駐指揮的行政總裁紀勤卻對大家表示了較悲觀的看法。
對於究竟是所謂Ｖ型反彈，抑或是Ｗ型，他傾向認同是後者。他表明在復甦來到之前，不希望擴展得太快，以免到頭來又要增加撥備。他自言，有別於其他論者，他不那麼相信最壞日子已經過去，反而認為現實情況是，企業盈利會大幅收窄。
對於這種想法，作為局外人，普通投資者應該如何理解？
若從門縫裡觀人，當然可以說道，滙豐當日在美國過分冒進，今天卻是一朝被蛇咬，十年怕草繩。換言之，這只不過是為了避免出錯，或起碼為了將來犯錯的可能性，先給自己一個下台階。最後若真的出錯，便早已向大家預告過，情況不是那麼樂觀。相反，若成功了，則更顯得當中的深思熟慮，小心部署才能得到勝利。
經濟料呈現W型復甦
不過，若撇開這種想法，不妨也看看滙豐大班的悲觀是否也有道理。首先，他說的可不是胡扯，如果真如其所言，經濟呈現的是Ｗ型復甦，則目前很多以為會出現Ｖ型的人，便有可能是太樂觀，在高價水平買進了，可能捱一段日子的低潮，最終可以捱出頭，不用蝕錢，但也着實是自找麻煩。以今天的中國式智慧，必須記着不折騰，如此說來，很多不是真的極度便宜的收購，便應避之則吉，省得他日煩惱如何處理。
如果Ｗ型的預測是對的話，則對於企業盈利大減的推論，亦顯得順理成章了。如果大家看看美國近周公布的多項經濟數據，往往遜預期，不是個別數據，而是不同層面的統計，也有相類似現象，則不難發現，大家的確有可能想得太樂觀了點。
果如是，則要小心，在稍後的一段日子，我們面對的是已經因為資金推動而大漲的資產價格，加上一個疲弱的實體經濟，結果是，今天若進行收購，除非可以完全受惠於資產價格升值的好處，否則，實體經濟的問題始終會拖累整體表現，屆時便得面對買貴貨的問題。
散戶投資不宜掉以輕心
坦白說，今天滙豐已算銀行中財政實力最好的一批，如果他們也得如此小心翼翼，一般小投資者，又如何能夠掉以輕心，以後最壞日子必然已經過去，一切像沒發生過一樣？
實情是，央行拯救早前的系統性危機，已經出盡了法寶，正如最近有人若問聯儲局主席伯南克有沒有方法快速減低失業率，他坦言若有便早已用上了。小心未必駛得萬年船，但對於滙豐這個剛剛重新站穩陣腳的企業，卻是合適不過。
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