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摩根資產管理投資資訊總監崔永昌
亞洲股市（不包括日本）自去年10月27日見底以來，至9月中已回升超過九成，大幅跑贏同期升幅只有四成的環球股市。展望後市，現有十大理由可支持環球投資者繼續垂青亞洲股票。
未來10年GDP增長前景秀麗
看好亞洲的理由之一，在於亞洲擁有強健的基本因素，形成充分的策略性長線投資理據。在良好的人口結構、上升中的工資以及豐厚的積蓄支持下，亞洲未來10年的本地生產總值(GDP)增長前景秀麗。
其二，亞洲經濟既有能力透過加強投資與消費，抗衡經合組織國家需求疲弱的影響；也可在這些先進經濟體系需求回升時，在出口環節方面顯著得益。
其三，在亞洲區內快速增長的經濟體系中，不少仍有可觀空間可刺激私人消費。相比於美國私人消費佔本地生產總值比重達70%，印度的比重僅為56%，中國更只有35%。
其四，亞洲消費者的負債亦相對較低，意味區內增長應不會受到類似歐美地區的減債潮影響。在美國，消費者負債佔本地生產總值比例高達99%，英國的比例更達到100%；而中國和印度的比例則分別為13%及11%。
企業資產負債表較強健
其五，亞洲企業的資產負債表亦較為強健。區內企業的負債比率已從亞洲危機時期的60%降至現在的30%。股本回報率亦已到達正常周期的低位，2009年區內水平約為10%。未來股本回報率的上升將可帶動估值變得更吸引。
其六，亞洲政府擁有大量外匯儲備，以及相對平衡的財政狀況，有能力在必要時推出第二或第三輪的刺激方案。反觀赤字纍纍的英美政府，則難免在對抗經濟衰退時捉襟見肘。
其七，亞洲的基建投資主題將進一步受惠於政府的刺激開支。面對出口及私人投資大減，亞洲政府已推出總值逾8,000億美元的刺激經濟計劃，當中有重大部分已分配在基建項目。亞洲各地的長線基建需求亦十分殷切，例如中國及印度的人均耗電便分別只佔美國的16%和4%。
其八，亞洲的政治風險正在下降，區內政局已於過去10年間顯著改善。近期印尼和印度的選舉，均錄得令投資者滿意的結果，亦有利於新政府深化當地政治及經濟改革。區內合作亦見加強，中台兩岸關係的改善便是最佳例子。
其九，亞洲區內最終產品的貿易可望增長。以往所見，亞洲區內貿易都以組裝出口往區外產品所需的零件及物料為主。隨著內需更趨蓬勃，亞洲國與國之間的貿易往來，將會有更大部分由內銷的最終產品推動。
其十，亞洲股市（日本除外）在環球股市指數所佔比重，已由2003年的3%大增至2009年6月的11.5%。環球投資組合為免落後於亞洲的潛在升勢，亦勢將增加分配投資在亞洲的比重，促使更多資金流入區內。
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