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鄭若麟 資深傳媒人
剛剛過去的兩周，歐洲發生了一場大規模但卻「靜悄悄」的金融風暴。從希臘主權違約風險升高伊始，出現了對歐元的攻擊，最終使歐元在10天內下跌10%。這場風暴遠未劃上句號。希臘、葡萄牙、西班牙等國尚在這場風暴的漩渦中掙扎。從表面上看，一切都是由希臘新上任政府承認其預算赤字大大超過原來政府所公佈的5%而引起的。然而實質上一切都有幕後之手……
高盛為希臘掩飾債務埋下禍根
一切要從2001年談起。當時希臘剛剛進入歐元區。根據歐洲共同體部分國家於1992年簽署的「馬斯特里赫特條約」規定，歐洲經濟貨幣同盟成員國必須符合兩個關鍵標準，即預算赤字不能超過國內生產總值的3%、負債率低於國內生產總值的60%。然而剛剛入盟的希臘就看到自己距這兩項標準相差甚遠。這對希臘和歐元區聯盟都不是一件好事。特別是在歐元剛一問世便開始貶值的時候。這時希臘便求助於美國投資銀行「高盛」（Goldman Sachs）。高盛投行是美國次債危機的設計者和「受害」（或是「受益者」）之一，也曾是美國政府救市的對象。高盛投行為希臘設計出一套「貨幣掉期交易」方式，為希臘政府掩飾了一筆高達10億歐元的公共債務，從而使希臘在帳面上繼續符合歐元區成員國的標準。
這一被稱之為「金融創新」的具體做法是，希臘發行一筆100億美元（或日圓和瑞士法郎）的十至十五年期國債，分批上市。這筆國債由高盛投資銀行負責將希臘提供的歐元兌換成美元。到這筆債務到期時，將仍然由高盛投行再將其重新換回美元。如果兌換時按市場匯率計算的話，就沒有文章可做了。事實上，高盛投行的「創意」在於人為擬定了一個匯率，使高盛投行得以向希臘借貸一大筆現金，而不會在希臘的公共負債率中表現出來。假如1歐元以市場匯率計算等於1.35美元的話，希臘發行100億美元可獲74億歐元。然而高盛則用了一個更為優惠的匯率，使希臘獲得84億歐元。也就是說，高盛實際上借貸給希臘10億歐元。但這筆錢卻不會出現在希臘當時的公共負債率的統計數據裡，因為它要十至十五年以後才歸還。這樣，希臘有了這筆現金收入，使其國家預算赤字從帳面上看僅為1.5%。而事實上2004年歐盟統計局對其重新計算後發現，其實希臘赤字高達3.7%，超出了標準。而最近透露出來的消息則表明，當時希臘真正的預算赤字佔到其GDP的5.2%。遠遠超過規定的3%以下。
除了這筆借貸，高盛還為希臘設計了多種斂財卻不會使負債率上升的方法。如將國家彩票業和航空稅等未來的收入作為抵押，來換取現金。這種抵押換現在統計中不是負債，卻變成了出售，即銀行債權證券化。高盛投行這些服務和借貸當然都不是白白提供的：高盛共拿到了高達3億歐元的佣金。高盛投行深知希臘通過這種手段進入歐元區，其經濟必然會有遠慮，最終出現支付能力不足。那時高盛的投資就會打水漂。因此高盛便向德國一家銀行購買了二十年期的10億歐元CDS「信用違約互換」保險。這種保險就是在債務出現支付問題時補足虧空。
希臘危機將導致歐洲銀行骨牌效應
目前已經到了這筆貨幣掉期交易到期的日子了。於是希臘的債務問題便日益暴露出來。然而今年一月底二月初出現對希臘和歐元的金融攻擊，卻遠非市場的自發行為，而是預謀、策劃的。這一攻擊令人回想起金融大鱷索羅斯於1992至93年對英鎊和里拉的攻擊。當時索羅斯曾一舉捲走數十億美元。這次攻擊也是利用希臘多筆交易到期在即、炒作希臘出現支付能力問題，從而使市場出現大幅動盪。其結果是歐元下跌，希臘金融融資能力下降、成本劇增（其借貸利率高出一般新興國家兩倍以上），希臘金融狀態進一步惡化。
從巴黎傳出的訊息來看，如果希臘出現支付危機的話，將會導致歐洲各大銀行的多米諾骨牌效應，即拖累一大批歐元區銀行進入同一狀態。從已知消息來看，希臘在本世紀初發佈的國債，要麼已經返回歐元區各大銀行，要麼得到了歐元區銀行或保險公司的擔保。更不用提為希臘做出多種擔保的歐洲中央銀行了。也就是說，在希臘債務問題上，上演的卻是歐元區的未來前景。
最令希臘沒有想到的是，這場針對希臘支付能力的攻擊的背後，居然就是——高盛投行和另外兩家美國對沖基金——其中有一家正是由布什政府時期的財長保爾森主持的！也就是說，高盛投行一方面以所謂的「創造性會計」方式為希臘政府出謀劃策，做虛帳以使希臘符合歐元國家標準；另一方面卻同時在背後攻擊希臘和歐元，以從中牟利！高盛投行甚至一直是希臘銀行聯合投資機構中的成員，即因希臘無法通過招標方式在市場上籌集資金，而將這一權力給予銀行集團，由它來共同投資並承擔風險。高盛是其中一員。
針對歐元和希臘的「金融戰」遠未結束
目前這場針對歐元和希臘的「金融戰」並沒有結束。但令人不解的地方越來越多。金融市場的不透明和所謂「金融創新」所推出來的種種令人難以理解的「打包」方式，都使市場和公眾越來越莫名其妙。最令人吃驚的是，高盛投行和其他在歐洲主權國家進行類似投資活動的華爾街大亨們都是在目前法律規定許可的情況下公然進行的。從根本上來說，高盛投行在希臘的行為，就是合法地吞嚙公共財富。在這種金融大鱷的圍攻下，希臘經濟狀態日益走向困境。其目前預算赤字已經達到國內生產總值的12.7%，債務可能將在明年達到135%。歐盟統計局已經公開聲明不再相信希臘的統計數字，因為希臘曾兩次向歐盟說了謊話。這對於建築在信譽基礎上的金融業來說是非常嚴重的事件。現在人們懷疑葡萄牙可能也處於類似的處境之中。如果這一切都是真的，那麼可以肯定，來自美國華爾街的攻擊不僅仍會繼續，而且會變本加厲。
最後應該說明的一點，是高盛投行不僅與美國行政當局有着千絲萬縷的聯繫。高盛的高官往往就是政府前財長或未來財長的候選人；而且高盛與歐洲也同樣是「親戚」：高盛投行歐洲分行的副總裁就是意大利央行總裁，還差一點成為歐洲央行總裁。所以，對於身處外圍的中國來說，要弄明白歐美金融界內部的花招，還需要一定的歲月。在此之前，這趟混水還真是難以涉足。
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