|
馬建波 資深評論員
3月3日中國三大電訊巨頭之首的「中移動」突然宣佈，將投資400億人民幣，購入浦發銀行20%的股權，實行強強聯合，建立手機結算支付系統，以應對未來日益興起的商用和小額結算手機支付業務。然而，中移動此舉似乎並不被市場看好，多家外資投行看淡交易，認為中移動的舉措是「不務正業」，或攤薄盈利，影響未來派息。中移動與銀行的聯姻行動，果真如外資投行評價的拙劣嗎？筆者認為，其實不然。這恰恰是中移動謀略已久的前瞻之舉。
參股金融 突破規模瓶頸
首先，中移動是中國移動電訊業的龍頭和市場先行者，其投資佈局往往具有市場風向標的意義。2008年6月中國電訊業順利完成「五合三」的整體產業重組後，新生的三大電訊巨頭（中移動、中聯通、中電信）業務範圍均覆蓋「移動+固網」領域，且各獲得一張3G牌照，標誌着中國電訊業已進入一個打破南北分割、區域壟斷和技術壁壘的完全競爭格局。重組後的中移動坐擁3.7億的客戶，年度營收超過4123億人民幣，仍穩居中國電訊一哥的地位。近年，隨着三大電訊巨頭競爭日趨激烈，規模效益短期難以突破。因此，中移動必須發揮其先行者和財力雄厚的競爭優勢，率先突圍。參股金融業正是為其確立未來戰略競爭制高點，及突破規模瓶頸的準備。
第二，3G技術是上世紀末全球移動電訊業的一場革命，它將豐富多彩的「網絡互動資訊」與使用方便、不受約束的「移動通訊」有機結合。隨着資訊科技的飛速發展，人們開始追求更多、更新、更快的傳媒供應與商務應用。3G技術的提升與廣泛應用，將使這一趨勢成為可能，中央已明確指示要加快「移動通訊網、互聯網和有線電視網」的整合，為傳媒業提供高速優良的媒介通道和供應平台。因此，未來三大電訊運營商將面臨行業競爭的價值鏈重整，而最具核心價值的部分就是對上游傳媒內容供應商的整合，及加速中游技術平台的4C整合（移動通訊、互聯網、有線電視、電子商務）。可見未來對下游市場份額的爭奪，不僅取決於移動數據處理技術的比拚，更取決於以移動通訊為平台的傳媒內容供應和電子商務結算。因此，中移動入股浦發銀行，正是為加速4C整合，擴大電子商務運用的超前準備。未來全球電訊市場的爭奪，誰先取得上游與中游的整合效率和技術領先的優勢，誰就能搶佔市場的先機。
有利拓展中高端客戶
第三，從財務的角度而言，中移動入股浦發銀行，可率先迅速建立電子商務交易支付及金融結算移動技術平台，有利於鎖定現有客戶，並拓展中高端個人或商用客戶，短期內可刺激3G用戶的入網，中長期亦可擴大數據服務的流量，有助提升規模經濟效益。且本次僅先購入20%的浦發銀行股份，可視為已作風險控制的嘗試性移動銀行推廣安排，相較於中移動本身擁有2600多億的現金儲備和僅30%的資產負債率而言，也不會構成短期財務壓力和對股東的派息影響。因此，中移動入股浦發銀行應是一個雙贏的舉措。倒是對投行普遍看衰的言論要多加小心，也許外資大行們也正密謀新一輪沽空擲低的吸貨準備。
|
