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■中國自2010年6月起，將人民幣跨境貿易結算計劃擴至全球所有國家，而於中國境內，試點省市亦已由5個擴大至20個。圖為香港人民幣找換店。路透社
摩根資產管理投資資訊總監崔永昌
國家外匯管理局近期推出為期一年的試行計劃，容許四個試點（北京、廣東、山東及江蘇）各自有最多10家企業可以將外匯收入存放境外，由2010年10月1日起生效。中央此舉，相信是要減慢國內外匯儲備的增長，從而紓緩人民幣的升值壓力。
根據中國現行的規定，企業必須將境外出口收入匯返國內，並兌換為人民幣。作為國家央行的中國人民銀行（「人行」）則會買入這些外匯，存放在國家外匯儲備。
有助出口企業減低成本
因此，新計劃將有助出口企業免除兌換人民幣的費用，從而減低成本。不過，企業獲准存放的境外出口收入是有限額的，不得超過上年度出口收入的一定比例。
中國在2010年上半年的出口反彈幅度較預期強勁，令貿易盈餘由第一季的145億美元飆升至第二季的410億美元。這對人民幣亦再次構成升值壓力，並惹來美國國會的重新關注。龐大的貿易盈餘，一直是中國外匯儲備的主要來源之一。中國現擁有全球最多的外匯儲備，截至2010年6月，總額達到2.45萬億美元。
據國家外匯管理局披露，中國外匯儲備在2010年第二季新增達810億美元。雖然當中大部分仍以美國國債方式持有，但近期人行亦同時增購日本及韓國主權債券以分散外匯儲備。
基於試行計劃規模不大，相信短期影響應會有限。然而，若未來數年擴大至國內所有出口商，由於將有大量外匯收入存放境外，所起到的作用將較明顯。這將有助改善環球失衡，紓緩人民幣一直面對的升值壓力。
試點擴大有利步伐加快
人民幣若要成為國際貨幣，須符合以下三大條件：(1) 可作為國際貿易結算的貨幣；(2) 是可投資的貨幣；(3) 可作為國際儲備貨幣。從人行近期公布的措施可見，人民幣邁向國際化的步伐正在加快。
為了令人民幣最終成為國際貿易結算貨幣，以及繼而促進人民幣成為儲備貨幣，中國在2009年7月開始推行人民幣跨境貿易結算計劃，試點為香港、澳門及東盟國家。到2010年6月，計劃已擴至全球所有國家。至於中國境內，試點省市亦已由5個擴大至20個。
此外，中國近期亦擴大可與人民幣直接交易的貨幣範圍，由原先的小撮貨幣（美元、英鎊、日圓、歐元及港元），再加入馬來西亞貨幣林吉特。這對加強人民幣作為區內貿易結算貨幣，走出了另一重要的一小步。政府正計劃進一步增加可在銀行間市場與人民幣交易的貨幣數目。
另外，若要將人民幣發展為環球投資貨幣，向海外投資者敞開大門是必需的重要一步。人行在8月中宣布擴大外資涉足國內債券市場的渠道。有關試行計劃允許持有人民幣資產的海外金融機構，投資於一直是外國投資者難以踏足的國內銀行間債券市場。
總結：中國當局近期推出的連串措施，雖然規模不大，但卻顯示中國正為人民幣國際化及資本賬的開放而鋪路。這亦是中國未來經濟成功發展所必然經歷的重要階段。
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