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路透專欄撰稿人Ian Campbell
過去一周最令人膽顫心寒的聲音是市場對愛爾蘭失去信心。即便是對那些一直就悲觀看待歐元區二線國家的人而言，愛爾蘭10年期公債收益率衝高至9%以及兩年期公債突破6%的速度也令人心驚。
愛爾蘭有兩大問題。其一該國融資看似不能維繫；其二，歐洲關於「危機解決機制」的談判時機一直不合時宜。歐盟領導人一直努力收回這樣的談判，聲稱將不會重組債務。但是愛爾蘭處境堪憂。愛爾蘭政府需要金源。若受援充滿不確定性，則隨著時間推進，投資者會如何反應呢。
關注愛爾蘭能否承受節衣縮食
首先而言，愛爾蘭經濟問題甚是嚴重，面對的是有無償付能力、而非是流動性的問題。愛爾蘭當前確實有現金，但看起來若無幫助，融資難以維繫。該國政府8天前公布了四年財政計劃，近者如2011年的計劃就難以讓人信服。其設想2011年在財政方面「整合」60億歐元，這接近該國國內生產總值(GDP)的4%，卻沒有說明從哪些方面節省。即便如此，該國財政赤字與GDP之比仍將超過9%，且債務與GDP之比將超過106%。
從改善這些數字的難度上可以看到愛爾蘭償付能力問題之嚴重。再節省50億歐元的財政支出將是很大的數字，不過即便假設(雖然這樣的假設無人相信)這樣的節支沒有扼殺經濟增長，財政赤字仍將相當於GDP的6%，且債務與GDP之比仍將攀高至102%。在以上問題之外，還有一個問題—愛爾蘭能否承受住進一步節衣縮食，而不引發抵押貸款違約惡化以及另一波銀行業危機侵襲。
這一問題也許是政治意願的事，但愛爾蘭看似沒有準備好進行財政調整。令人無法高興的現實是，對愛爾蘭銀行業的救助，以及2009年財政赤字與GDP之比達至三分之一的情況，已經將該國財政賬戶和債務送上無穩定可言的軌道。
現在的問題是如何幫助愛爾蘭。歐洲金融穩定機構(EFSF)和當前債務解決機制談判的問題是，投資者並不知道他們的立場是什麼。歐盟疲於應對愛爾蘭危機，且需要一系列幫助受困二線國家的方案。傳統的國際貨幣基金組織(IMF)備用工具，加上愛爾蘭大幅財政調整以及債權人的保證，或許夠用了。歐盟傳遞出的不一致的信息，令愛爾蘭的病軀更加不堪一擊。
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