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■美聯儲局可能推出第三輪量化寬鬆救經濟，令市場再度擔心可能催生新一輪的資產泡沫。 新華社
永豐金融集團研究部主管涂國彬
歐債危機消息多，不單止希臘，連同意大利以及早前已獲歐盟援助的愛爾蘭均波及，加上美國未提高債務上限，經濟疲弱，金融市場近日受牽引，波動甚大。
希臘上周隨著國會通過緊縮方案，預期將可獲得歐盟及國際貨幣基金組織援助，避免發生債務違約，該國10年期國債孳息率亦從上月高位回落，反映希臘債務危機已降溫。但本周又再次有報道指，歐元區領袖正考慮允許希臘債務選擇性違約，加重市場對希臘違約的擔憂，該國10年期國債孳息率再攀升。
評級機構穆迪再出手，把愛爾蘭主權債務評級由Baa3下調至垃圾級別的Ba1，並維持評級前景為負面，表示愛爾蘭可能於2013年底援助計劃到期後仍難以從市場中融資，被迫再度求助於國際組織。當然，相對而言，市場對希臘及愛爾蘭市場的消息已麻木，焦點轉移至新一個起火地—意大利。
作為歐元區第三大經濟體的意大利，一旦出現債務問題，影響之大非歐元區可解決，有報道指，歐洲央行認為，有必要將歐元救助基金增加一倍，由目前的7,500億歐元提高到1.5萬億歐元，為意大利可能出現的債務危機提供保障，反映歐洲央行認為意大利的債務問題有惡化趨勢，而周二意大利10年期國債孳息率更升至接近11年高位，反映市場對意大利的償債能力失去信心。
不過，其後意大利成功拍賣國債，雖然孳息率由上月2.147厘升至3.67厘，但認購率達1.55倍，反應優於市場預期；加上評級機構惠譽表示，意大利若成功通過在本周稍後投票的400億歐元的減赤計劃，將有助穩固意大利AA-的評級，並指意大利今年應可實現其財政預算目標，而未來三年的財赤亦能夠減少，如此一來，增強市場對意大利的信心，才令10年期國債孳息率從高位回落。
從現況看，歐債持續逾一年，並無真正解決方法，唯一可做的是將債務拖延，待經濟復甦時才再處理，在維繫歐元區完整的前提下，將不會輕易放棄任何成員國，相信將繼續以此方式應付危機。
歐元區以拖為法，而面對經濟增長疲弱、高失業率及房地產市場疲弱的美國，聯儲局主席伯南克的言論則被解讀成暗示將再以量寬來應對。伯南克周三出席國會聽證會時表示，美國經濟疲弱持續的時間可能比預期長，有必要提供新政策支持，更表示當局已準備好在經濟增長轉差時進一步行動，包括購入更多政府債券或以其他新方法來刺激經濟，暗示聯儲局或再推量寬。
不過，若單純因為可能出現新一輪量寬，而憧憬股市有去年下半年一樣的憧憬，繼而拾級而上，則未免太單純了一點，畢竟去年11月正式公布第二輪量寬之時，股市由高位回落，證明量寬之量要不斷增加劑量才行，否則，根本敵不過投資的預期。
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