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■歐元區面臨分裂危機。圖為反對歐元者在雅典點火燒歐元銀紙。 路透社
歐債危機日益惡化，歐盟財長前日結束在波蘭的非正式會議，未有實質進展，歐元區國家仍面臨進退兩難局面。任由歐元區分裂後果極嚴重，但發行泛歐債券卻令德國等較強經濟體極為不滿，債券亦很難及時實施。專家認為歐元區政府現時這種拖拖拉拉的「貼膠布」式解決方法不能持續，最終只會導致歐元區解體。
歐元區現時面臨四分五裂的局面，各國既不想希臘退出歐元區，但較強經濟體又不想受牽連，永無止境打救債台高築的成員國。英國前財政大臣拉蒙特表示，現時各國採取的「半桶水」援助措施很可能持續下去，或能讓歐元區勉強多撐數年，但這種「貼膠布」式做法只會深化危機，歐元區最終只有分裂的下場。
實力不均 德國等反對
「新末日博士」魯比尼亦認為，各國最終只有兩條路可以選擇，一是加強經濟融合、政治團結，否則歐元區將面臨分裂局面。
不少經濟學家及政客認為，發行泛歐債券是解決歐債危機的最佳方法。讓17個歐元區國家共同分擔債務，亦能減低大部分成員國的借貸成本。歐盟委員會主席巴羅佐上周亦提出，會考慮推出泛歐債券。
然而，這個緩兵之計卻遭德國等國家強烈反對，他們憂慮開支過度的國家會胡亂揮霍他國金錢，而較弱國家亦不能堅持緊縮開支，擴大整個歐元區債務，卻沒解決結構性問題。倫敦經濟學院教授古德哈特認為德國總理默克爾「不無道理」，各國只會「坐以待斃」，最終拖累表現較好的歐元區國家。
另外，實行泛歐債券需多年時間，才能就哪國發行、監管情況等達成共識。然而，歐盟財長會後表示，下月才決定是否向希臘提供新一批金融援助，希臘破產風險漸大，歐元區根本沒時間慢慢磋商。
可成立基金 支撐主權債
最新一期《經濟學人》（見上圖）認為，歐元區現時過分依賴緊縮措施，而且藉口多多，反覆否認希臘無力償債。《經濟學人》認為歐元區財困國家應認清現實，進行結構性改革及自由化。歐元區國家需同時支撐銀行，以及即時承諾支持有償債能力的政府，避免情況擴散。
《經濟學人》稱，歐洲銀行資本重組需根據銀行壓測，部分可能需歐洲金融穩定措施(EFSF)協助；亦可成立歐元區銀行基金紓困，歐元區國家需在有償還能力政府周邊設立「防火牆」，支撐歐元區主權債務，歐洲央行需表明支持全部有償還能力政府債務，準備無限量資源，避免市場恐慌。 ■《華爾街日報》/《星期日電訊報》/《星期日泰晤士報》/《經濟學人》
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