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■上周評級機構繼續調整其對歐元區國家的評級，市場尤其關注歐元區第二大經濟體法國能否維持AAA評級。圖為法國中央銀行。 彭博社
永豐金融集團研究部主管涂國彬
上周評級機構繼續調整其對歐元區國家的評級，市場尤其關注歐元區第二大經濟體法國能否維持AAA評級，歐債危機的憂慮持續，股票市場上周持續受壓。
雖然西班牙上周四（15日）成功拍賣總值約60億歐元國債，遠遠超出此前的35億歐羅目標。當中，拍賣24.5億歐元的5年期國債，投標倍數降至2倍，收益率跌至4.023%，較前一次拍賣時的5.276%明顯下降，令歐美股市當日出現反彈。
不過，在標普、穆迪和惠譽三大評級機構不停地下調歐美銀行以及歐元區國家的評級和展望的消息下，德國DAX指數上周累計仍要跌近半成，道指亦跌2.6%。
事實上，自11月以來，三大評級機構已多番調整其對歐元區成員國及一些大型金融機構的評級和展望，惠譽上周四更一舉下調包括巴克萊、高盛、法巴、德意志、花旗、美國銀行及瑞信的長期信用評級，而緊隨的一天（16日）更將意大利及西班牙等6個歐元區成員國納入「負面觀察」名單，反映它們的信貸評級最快在3個月內被下調，並將法國的信貸評級展望降至「負面」，意味著在12至18個月內法國的AAA評級可能會遭到下調。
若歐元區第2大經濟體法國都遭到降級，可能會對歐洲金融穩定基金產生的負面影響，因為現時歐洲金融穩定基金的AAA評級主要是靠歐元區6個擁有AAA評級的成員國所支撐，因此，若當中有一國的評級被下調，歐洲金融穩定基金的評級亦可能會受影響，這將會使歐洲金融穩定基金的融資成本上升，歐債危機恐怕會急速惡化。
雖然法國財政部發聲明稱，法國在2013年前應能維持目前評級，除非出現「特殊情況」，但考慮到法國為現時6個擁有AAA評級的歐元區成員國中，債務佔國內生產總值比率最高的國家以及接近10%的失業率，其經濟及財政狀況實在令人擔憂。
經濟收縮 財赤回落難達標
法國統計部門更預計，今明兩季法國的經濟將會收縮，法國要達成早前於8月承諾，於2012年將財赤降至佔國內生產總值4.5%，以及2013年降至歐盟規定的3%以下的目標，恐怕不是易事，惠譽下調其評級展望亦屬合理。此外，同於上周五，穆迪更將比利時的主權評級由AA下調至Aa3，評級展望為負面，標普亦表示德國等歐元區國家都存在經濟衰退風險。
面對外界持續的壓力，歐元區國家繼續就解決歐債危機而努力，歐元區財長於周一（19日）舉行電話會議，繼續商討12月9日峰會上初步達成的新財政協議草案，預期將會就向國際貨幣基金組織提供2,000億歐元額外融資的安排上達成協議，若能再有新進展，可望對股市帶來短暫的支持作用。
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