|
路透專欄撰稿人Ian Campbell
各國通貨膨脹普遍趨於回落。中國的通脹率正在下滑，去年12月居民消費價格指數(CPI)升幅從7月峰值6.5%回落至4.1%。印度12月通脹率從11月的9.1%高位降至7.5%；歐元區通脹率亦從3%下滑至2.7%，英國12月通脹率從前月的4.8%驟降至4.2%。
全球各地的通脹壓力都在緩解，這的確令人鼓舞。2011年石油等商品價格飆升，似乎要在新興經濟體掀起一波通貨膨脹的浪潮，恐怕會輕而易舉地扼殺他們快速的經濟成長。但目前通脹降溫部分源於貨幣政策緊縮和歐洲經濟趨疲。全球經濟增長放緩會不會演變成又一場嚴重滑坡呢？
滙豐表示，2011年第四季新興經濟體成長「黯淡」。波羅的海乾散貨運價指數可能是另一個令人擔憂的風向標。該指數周一跌落至近三年低位，較上年同期水平低40%，表明對鐵礦石、煤炭和穀物等大宗商品的需求疲軟。
但在遏制新興國家的高通脹和經濟過熱方面也存在有利因素。2011年，重振美國經濟的猛藥帶來了過度的刺激。但目前美國經濟持續改善，無需出台更多大規模放鬆貨幣舉措。這意味著儘管石油和其他商品價格仍處於高位，但不會繼續大漲。這給新興國家留下了在必要時放鬆貨幣政策和提振經濟成長的空間。
全球再平衡過程或已展開
新興經濟體不能再仰賴美國的旺盛需求來推動增長，歐洲就更指望不上。中國國家統計局局長馬建堂指出，隨著中國轉而倚重國內消費，降低對出口的依賴，國內經濟增速或將進一步放緩。而在發達經濟體處境艱難之際，亞洲減少對發達國家出口的依賴，可促使全球經濟成長最終變得更加平衡和可持續，這或許是個好消息。
目前全球形勢也有令人鼓舞的一面，美國的情況正在好轉，新興經濟體仍保持較快增長。但只要歐元區徘徊在債務危機惡化的邊緣，再平衡演變成繼續滑坡的風險就揮之不去。
|
