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時富金融策略師 黎智凱
內地近日傳出養老金「空帳」的消息，規模達1.3萬億人民幣的天文數字。所謂「空帳」，等於即使你賬戶名義上有餘額，但實際上卻無法兌現。故消息傳出，全國嘩然。
人口老化加速 入不敷出
內地養老金出現「空帳」，主要原因是入不敷出，即一個年輕人要養多於一位老人及孩子。隨著人口老齡化的加劇，支付壓力將會越來越大，故如果不進行養老金改革，未來養老金缺口只會越來越大。
根據5日公佈的《2011年度人力資源和社會保障事業發展統計公報》，去年全年中國城鎮基本養老保險基金總收入16895億元，其中徵繳收入13956億元，各級財政補貼2272億元。全年基金總支出12765億元。數字上中國城鎮養老保險的總收入依然大於支出，但筆者預期財政補貼的的支出將會越來越大，而事實上，如果剔除了2000億左右的財政補貼，入不敷支的內地省份共有15個，預計這個缺口只會繼續上升。
據民政部統計，2008年底中國老年人口佔總人口的12.8%，預計到2020年將達到17%，2050年將超過30%。有專家據此預計，如果不逐步做實個人賬戶，在未來30年時間裡，中國城市養老金「空賬」規模將達到6萬億元。
全球養老金的最終目的主要為戰勝通脹，面對人口逐漸步入老齡化，養老金最終面對支付壓力。從全球養老金市場來看，到2010年底，全球的養老金規模達到31.1萬億美元，其中美國為18.89萬億美元，美國進老齡化高峰要到2055年，中國則預計2037年到峰值。以此來看，中國的老齡化速度和結構性的矛盾比美國快2.7。筆者估算，2000年至2008年全國社保基金總的收益率可能不足2%，低於同期的通脹率。在這種情況下，中國養老金保值增值壓力巨大。養老金必須走出銀行，戰勝通脹。故之前提出養老金入市的方案，等國民可以享受經濟發展成果。但筆者對此仍有保留，現時國內股市體制仍未成熟，上市公司只顧融資，從不派息，對長期基金並無好處。
延遲退休已成全球趨勢
要減輕未來養老金的負擔，其中一個方法就是延遲領取養老金年齡，縱使預期社會的反對聲音必然巨大，但不諱言延遲退休已成為全球趨勢。例如英國將退休年齡從65歲調整到66歲，法國從60歲調整為62歲，希臘從61歲調整到63歲。但大規模延長退休年齡問題複雜，還有眾多社會因素需要考量。筆者認為可以較溫和形式試行，例如每兩年延長6個月，假設要由60歲提高至63歲，也需時12年，務求將對社會造成的影響減至最低。
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