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■歐盟領導人發行歐元區共同債券之方案上，難望達成共識，因此峰會在解決歐債危機之問題上，未必能有實質的進展。圖為位於德國法蘭克福的歐洲中央銀行大樓和歐元標誌。 資料圖片
永豐金融集團研究部主管 涂國彬
歐盟峰會於周四（28日）及周五（29日）舉行，然而，預期在各國需要削弱國家主權以及德國的反對下，相信歐盟領導人於建立財政聯盟，發行歐元區共同債券之方案上，將不會達成共識，因此，在解決歐債危機之問題上，峰會未必能有實質的進展。
最有可能的是，各國同意成立增長協議，推出刺激經濟措施，不過，由於市場對此早有預期，上周德法意西四國領導人亦表示了同意推出1,300億歐元的一系列刺激經濟措施，相信即使歐盟峰會後一如預期推出刺激經濟措施，對市場亦未必有太大刺激作用。
雖然預期峰會結果未必會為市場帶來振奮的作用，但看深一層，歐盟同意推出經濟刺激措施，反映出德國立場的確比之前軟化了不少，這將可增加歐盟未來推出措施時的彈性，各國在某些問題上將會較易達成共識，對歐元區的前景有利。
另一方面，除歐盟峰會外，市場亦正在關注下周四（7月5日）舉行的歐央行議息會議上，歐央行會否減息，又或者進一步放寬貨幣政策，為歐元區經濟打一支強心針。
市場有此憧憬亦可理解；德國早前一再強調歐央行的責任應僅為控制區內通脹，反映出德國對寬鬆貨幣政策，將會推升其國內通脹之憂慮，然而，由於能源價格的回落，最近德國之數據顯示，6月份消費者價格僅按年上升1.7%，達至一年半來的低位，明顯低於歐央行設定的2%水平，令市場認為歐央行有更大的降息空間，若再加上歐盟於峰會上可能達成的經濟刺激措施，可望有著相輔相成的作用。
值得一提，於歐央行舉行議息的同一日，英國央行亦會舉行議息會議，而由於當地經濟前景惡化，加上通脹水平回落，英國央行於是次議息會議上，有可能會增加現有量寬政策之規模，以支持當地經濟，在歐央行及英倫銀行或會放寬貨幣政策之預期下，歐元及英鎊近走勢亦相對疲弱，與澳元及紐元等商品貨幣形成對比。
歐洲將會加推寬鬆貨幣政策的機會增大，至於身處大西洋另一面的美國，雖然維持低利率環境，但美國房地產市場有回升跡象，加上當地經濟增長步伐雖有所減慢，惟仍較歐洲等國為強，除非下周美國公布之私人企業職位變動、非農就業職位變動及失業率等重要就業數據意外疲弱，否則，聯儲局再加推量寬措施的機會不大。
為了保住經濟增長，歐元區及英國的貨幣政策料會進一步寬鬆，貨幣供應增加，這將會不利歐元及英鎊之走勢，歐元及英鎊兌美元短線向下的壓力將會增加。
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