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香港文匯報訊（記者 海巖 北京報道）繼歐洲央行之後，美國新一輪量化寬鬆政策(QE3)如期而至。對於全球第二大經濟體的中國而言，QE3猶如一把雙刃劍，可能有助歐美恢復增長從而改善中國外需，使短期資本流出呈現逆轉，但同時輸入性通脹壓力增加，貨幣政策空間有所收縮，人民幣升值壓力可能捲土重來。
影響經濟料較前兩輪低
從以往兩次量化寬鬆效果來看，QE推出後往往會推動股市、商品市場大幅走高，通脹的擔憂會讓黃金出現明顯上漲。昨日QE3公佈之後上述情境再次重演，美股全線大幅上漲，紐約商品交易所黃金期貨價格上漲超過2%，美元指數則下跌近0.5%。不過經濟學家普遍認為，此次QE的力度和影響力都有所下降，對中國經濟的影響力亦遠不如前兩輪QE。
中金公司首席經濟學家彭文生、滙豐大中華區首席經濟學家屈宏斌等提出，在當前美國利率已接近零、股市估值卻在較高位置的情況下，QE3的刺激作用在遞減，對實體經濟幫助也不是那麼大。
有經濟學家認為，當前世界及中國經濟的不確定性並不會因量化寬鬆的出現而消除，QE3推出對美國經濟反彈幫助有限，因此更大的意義在於改變市場預期和風險偏好，這會幫助減少新興經濟體的增長壓力。
恐輸入通脹 增匯率壓力
中國社科院世經所國際金融室副主任張明表示，受美國QE3的影響，中國的短期資本流出即將逆轉，但全球能源與大宗商品價格可能進一步上升，中國經濟面臨的輸入性通脹壓力增加；同時，中國外匯佔款增量上升，央行降準與降息空間均有所下降；對內地股市走勢應該是進一步利好，但房地產調控難度加大。
張明還認為，QE3可能很快導致人民幣對美元匯率重拾升勢，將對中國企業的出口產生立竿見影的不利影響，而期待QE3有助於美國經濟企穩、繼而提振中國出口，這種影響尚存在很大不確定性，且要很長一段時間才能體現。「整體看，QE3對中國短期利大於弊，長期弊大於利。」
內地繼續寬鬆必要性降
專家認為，歐美量化寬鬆政策降低了中國繼續寬鬆的必要性，同時大宗商品價格的上漲也壓縮了中國繼續寬鬆的空間。貨幣政策工具的運用更趨謹慎，尤其是降息的可能性明顯減弱。
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