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時富金融策略師 黎智凱
最近一周，各方面的消息不斷，給人的感覺是到處瀰漫著改革微調的消息。20日舉行的國務院常務會議再出重拳，出台五項政策措施，釋放堅持調控政策不動搖、力度不放鬆的強烈信號。2013年的第一次成品油價上調的消息在喊了多次「狼來了」之後，終於塵埃落定——25日凌晨開始上調。在筆者看來，在這短的時間內，出台這些措施都充分的表明了想刺激經濟的發展。不管其結果是否能夠按照我們所期望的發展，但已在行動。
2月22日，中國證券金融股份有限公司表示，轉融券業務試點的各項準備工作已基本就緒，將於2月28日正式推出。對於上周連續下跌的A股而言，轉融券業務試點的推出，會對市場產生什麼樣的影響，這是投資者所關心的問題。回顧2010到2012年，在A股市場上，從事兩融業務的券商不斷增長，而且市場融資融券規模也在逐步擴大，但融資與融券兩項業務還是失調。因此，之前的兩融業務仍有待進一步完善。
所謂的轉融券業務就是持有股票的機構（包括基金公司、上市公司大股東、投資公司等），可以把股票通過證券公司借給投機者賣出。據了解，首批將有中信、光大、廣發、國泰君安、國信、海通、華泰、申銀萬國、招商、銀河和中信建投11家證券公司參與轉融券業務試點。
做淡股票暫時只有90隻
在筆者看來，轉融券業務推出以後，擴大了融券業務的規模，使得做空機制進一步完善，但目前對市場影響是有限的。因為轉融券的標的證券只有90隻股票(不包括ETF基金)，遠小於滬深交易所確定的500隻融資融券標的股票數量。這也意味著可以融資做多的股票有500隻，而能夠通過轉融券做空的股票只有90隻。從這一點上來看，能夠做空的股票在一定程度上受到了限制。
另外一方面，轉融券的90隻股票基本屬於大型藍籌股。這些標的股票主要是從現有500隻融資融券標的股票中選取的，這類股票業績相對穩定，流通市值較大、流動性和交易活躍度較好，短期被融券賣空的可能性不大，相反將這類股票列為轉融券對象，客觀上也是對做空力量的一種限制。當然對於那些市盈率偏高的或業績不太好的，風險是增大的。 ■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。
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