中小企家族公司接班須及早準備

http://paper.wenweipo.com [2013-08-15] 我要評論

謝培德 Third Generation Capital董事總經理

　剛過去的一年，香港多個商業王國陸續宣佈讓他們下一代「望穿秋水」的接班大計。與此同時，這些集團亦向公眾宣佈能令他們薪火相傳的遠大藍圖。我們不難想像這些集團往往要花多年時間設計方案，準備如何讓他們的下一代領袖接棒，籌備如此盛事往往需要多方面的協調，例如律師、顧問、會計師等，甚至某些情況下治療師亦要參與其中。

　那麼數以萬計的香港中小企又怎麼辦？這些企業是驅使香港在過去半個世紀持續增長的中流砥柱，他們同樣要面對著傳承的問題。然而，這些中小企因規模小缺乏資源，難以盡早準備讓家庭下一代接班。此外，很多中小型企業至今仍植根於貿易、製造業、零售業，以及那些需要親力親為管理的傳統行業，這些企業又應如何制定傳承大計呢？

　答案是：殊不容易。凱洛商學院教授約翰華特(John Ward)在2004年的前瞻性研究《延續家族生意》顯示，只有百分之十三的家族生意能夠經營超過三代人。雖然有關研究針對美國進行，但後來的調查指出這是全球普遍的現象。其實，早在華特教授的分析以前，中國人已經明白到家族生意的脆弱性，因此俗語有云「富不過三代」。現今亞太區的家族生意面對比從前更大的挑戰，更需要及早計劃交棒下一代。

　日漸變化的人口結構有礙典型的家族公司發展。僅僅30年，香港的平均家庭人口就比以前縮小了一半，這意味著典型家庭難以動員長輩的支援。另外，社會進化亦限制父輩或母輩隨意命令下一代回到家族公司工作。最後，教育—這個象徵著全方位成功的標誌，亦代表高學歷的下一代可能會尋找成為專業人士的機會，而非把自己局限於笨拙的家族生意裡。

　那麼，作為家族該如何部署接班大計？最重要和情感上難以踏出的一步，就是把家族生意從家族中分割出來。經營者必須把生意當成投資的一種，並視之為股票或債券。和其他資產一樣，家族生意只是一項資產，應該有潛質在未來賺取合理的回報。這是計劃傳承的第一步。對大部分家族而言，獲得專業人士例如銀行家、會計師或律師的忠告，將有助他們客觀地分析家族生意及制定最佳策略。

出售家族公司是可行選擇

　當家族公司被視為一項投資時，有關家族便要問：繼續自行打理是否最佳的選擇？把公司交由專業人士管理是否能比自行營運賺取更大回報？經營者退休時是否能在外找到好的管理層繼續營運公司？其他持份者包括員工、顧客、供應人和社區的利益又如何？如何能最好地照顧他們的需要？

　對很多家族來說，把公司賣掉似乎會是客觀上最好的選擇，因為這樣能同時達致多個目標。首先，這能夠保留大部分的家族財產。在經濟前景不明朗的情況下套現，能讓家族把資產投資於更具增長前景的範疇，也能穩住財產。其次，家族經營者在出售公司後，才能退休或轉職到較輕鬆的崗位。事實上，打理工廠、照顧數以千計的員工，可能影響經營者的長期健康和家庭生活。此外，把生意交給能幹的人，對管理層和員工來說都可能是個「祝福」，因為這樣才能保證即使創業者離開要職之後，公司能繼續發光發熱。

　預備出售中小企的過程可以很複雜。很多家族公司明白到在接觸具潛力的投資者前，他們的生意需先得到公司內部認可。出售過程中，涉及所有個人和非核心的業務需要被轉移，甚至有時股份需要被分配。獲得所有股東一致同意是十分關鍵的事情，任何家庭糾紛將延長執行買賣的過程。一般的小型公司都欠缺複雜高深的企業財務技巧，因此往往需要花更多時間去了解核心事項。

　最重要的是，家族必須明確知道誰才是真正的投資者或收購者。認識具潛力的目標投資者，明白投資者的期望，權衡價值的因素，對家族公司持有人來說是非常重要的。

　最後，成功的交易還能為未來的經營，甚至為未來很多代的家族財產增長打好基礎，出售生意的過程可以很痛苦漫長，因此家族能夠越早準備越好。

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