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■雖然美國經濟勢頭繼續上揚，但飆升的油價卻成為當中隱患，令復甦的動力減弱。圖為美國油井。 資料圖片
康宏投資研究部環球市場高級分析員 葉澤恒
環球股市仍然沒有太大起色，除了因為美國聯儲局可能於9月份開始減少買債外，中東局勢急轉直下，亦成為投資者沽貨的藉口。敘利亞反對派指責政府，利用化武毒殺千多名平民，引起國際社會抨擊。有報道指，歐美國家未必會等待聯合國的調查報告，可能在本周內對敘利亞採取軍事行動。
由於中東局勢緊張，令油價持續上升。紐約期油自7月3日以來，持續企於100美元/桶以上。去年同期，紐約期油由77美元左右，升至大約100美元水平。由於去年基數較低，在目前油價高企的情況下，或會引發通脹風險升溫。目前美國家庭的最大開支，主要是在使用汽車及石油開支方面。若油價持續高企，勢必影響美國家庭在其他消費環節的開支。因此，高油價已成為美國經濟的第一個憂慮。
第二方面，有消息指新任聯儲局主席人選，可能在9月或10月份公布。有傳成為接任聯儲局主席大熱人選的薩默斯，突然因事不會出席下月6日在印尼峇里島舉行的一個會議。雖然發起組織的金融機構未有解釋原因，但有報道指總統奧巴馬將於短期內委任他成為候任聯儲局主席。若果真的屬實，投資者預期聯儲局明年「收水」的速度將會加快，而利率上調的時間將會提前至明年年底。
除了可能委任薩默斯成聯儲局候任主席，影響到投資市場外，聯儲局下月的議息會議，亦可能宣布開始減少買債。惟高油價對美國經濟的影響料於第三季開始浮現，而且美國國債及房貸息率已上升多時，對美國樓市的影響亦開始浮現。美國一手及二手房屋銷售有所回落，而三十年期按揭息率維持於近4.6厘的高水平，對購買樓房的用家或投資者的利息開支將會大幅增加，不利美國樓市復甦。一旦美國樓市復甦受阻，將會影響美國經濟復甦。
最後，美國債務上限問題，可能於10月份觸及。國會預算案辦公室及財政部最近分別估計，美國國債上限最快於10月初觸及。惟國會兩黨對上調國債上限問題，持續出現分歧。當中，共和黨要求奧巴馬政府減少公共開支，但民主黨卻認為需要上調利得稅。
在這情況下，暫時難以預料兩黨能否在新一個財政懸崖出現前達成協議。若果最終未能達成協議，將會對美國經濟帶來重大打擊。總括而言，美國經濟下半年的情況，可能較想像之中差。聯儲局一旦被迫退市，以及出現短期財政懸崖的情況下，將會令美股的調整風險增加。在逆向思維的情況下，資金或可能重投美國國債的懷抱。 ■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。
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