189億翻兜CSL 香港電訊飆13%

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■是次收購，香港電訊在流動電訊市場的佔有率將超過三成，亦可補足香港電訊本身3G頻譜的弱點。 路透社

分析：協同效應抵銷舉債影響 6%派息可保

香港文匯報訊（記者 周紹基）港股繼續疲弱，昨日大市焦點都聚焦於香港電訊（6823）重新收購CSL股權，以及香港電視（1137）宣布明年7月1日開播，故即使恒指再跌76點至22,812點，投資者也未見太大負面情緒。反而手持本港電訊股的投資者就笑開懷，出手收購的香港電訊勁升12.5%外，和電（0215）亦大升11%，數碼通（0315）更爆升18.6%。連與香港電訊同系的電盈（0008）及盈大（0432），亦湊熱鬧漲約6%至7%。

招銀國際策略師蘇沛豐表示，當年電盈出售CSL套現了近180億元，今次只用189億元就將CSL買回來，計及貨幣在這10年的貶值幅度，此交易對香港電訊絕對是「筍價」。收購最大之得益，是電盈系在流動電訊市場的佔有率將即時超過三成，亦可補足香港電訊本身3G頻譜較弱的弱點。

4G成香港電訊新賣點

另外，今次的收購雖令香港電訊的負債由200多億元大增至400多億元，但CSL可望每年帶來7億多元現金流，因此相信不會影響該股約6%的年派息率。蘇沛豐指出，除了可保有6%派息率外，由於CSL擁有相對較好的4G頻譜，所以香港電訊日後也兼具了增長概念。

永豐金融集團研究部主管涂國彬認為，香港電訊的前景仍要再觀望一段長時間，因為本港電訊市場未來的競爭仍激烈，2016年重新拍賣3G頻譜時，將引來更多經營者進入市場，例如中移動香港已明確表示一定競投頻譜，為未來數年本港電訊商市場發展帶來不明朗因素。

電訊股炒高港視彈4%

故他不建議投資者現水平追入香港電訊，而對和電及數碼通昨日的急升，也更是「摸不着頭腦」，預計下周有關股份將會回調，但仍會以香港電訊表現最好。中長線而言，香港電訊合併CSL後將擁有最多4G頻譜，覆蓋率及技術上都有明顯優勢，加上該公司已無需在2016年競投頻譜，將金錢留作未來全力催谷4G，料在各電訊商中，可望成為最大受惠者。

另外，香港電視失落免費電視牌照後，昨日終宣布喜訊，公司以1.57億元向中移動香港收購其流動電視頻譜及業務，並計劃明年7月1日開播，港視昨「偷步」炒高4%。 蘇沛豐指出，對該股來說肯定是好消息，下周一可望有約半成的升幅，但其後將會遇上很多不明朗因素，例如觀眾的人數能否達標，廣告收入是否符預期等，這些都要待正式開台後一段時間才知曉。

富指「換馬」成交激增

股市方面，上證大跌逾2%下，拖累恒指昨日最多跌175點，但富時指數「換馬」，基金尾市追貨令大市成交增至763億元，指數跌幅也收窄至76點。國指則跌149點報10,628點，大幅跌輸大市。全周計，恒指累跌433點或1.86%；國指更累跌397點或3.6%。