|
中國在35年間實現9.7%的年均增長是人類歷史上不曾有過的，讓4億至6億人脫貧，也許可以算作一個奇跡，但這種經濟增長模式和增長速度並非不曾有過，其實在中國的周邊地區就不乏先例。實情我們以前在韓國、台灣、香港、日本看到過這一幕，現在只是在中國看到了一個更大、更豐富多彩的版本。日本在上世紀60年代每年增長10%，在當時被視為經濟奇跡。官方數據顯示，中國經濟在2013年擴張了7.7%，與2012年修訂後7.7%的增長率持平。但多數分析師預計，中國經濟增速將在今年放緩至20多年來最低的水平。
增長放緩有回調危險
大多數曾經高速增長的亞洲經濟體所發生的情況，這種經濟騰飛主要得益於對面向出口的低成本製造業的投資，這種模式能夠在10多年的時間裡推動經濟擴張。現在，不斷放緩的出口增長也已被信貸密集型內地投資所取代，尤其是在基礎設施和房地產領域的投資。在中國周邊的每一個較發達經濟體，隨後發生的則是隨着對基建投資的過度依賴達到極限，經濟增長突然放緩，中國並非必然會像其他那些國家那樣面對大幅回調，但危險肯定是存在的，如果認為與別的經濟體相比，中國經濟對同樣的力量具有免疫力，那就有點大中國主義了。
規模更大的中國經濟以較慢的速度增長，對全球國內生產總值（GDP）所作的貢獻仍大於增速更快、但規模較小的中國經濟。但是，大家見到北京方面僅僅是為了維持這種帶有奇跡色彩的較低擴張速度，也必須推行痛苦的經濟改革。
首先，是金融業改革，它將使得政府能夠應對中國的慣性信貸和債務負擔。中國的總債務與GDP之比已從2008年的130%升至2013年底的逾200%；在其他經濟體，這種債務增速往往是金融危機的先兆。北京方面正試圖遏制信貸過快增長和地方政府的揮霍性借款，但它因為擔心引發危機而不得不防止收緊過頭。■美聯金融集團高級副總裁 陳偉明
|
