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AMTD尚乘財富策劃董事兼行政總裁 曾慶璘
儘管環球經濟陰雲密佈，資產價格大幅波動，來季投資市場有望穩中有升。先說歐元區經濟，三月份製造業採購經理人指數(PMI)終值53.0，與預估值相同，總結首季PMI為53.2，是自2011年第二季以來的最高水平，亦表示該區經濟繼續處於擴張水平。另外，Markit資料顯示，歐元區三月零售業採購經理人指數(PMI)由二月的48.5改善至49.2，均反映復甦步伐穩健。上周五歐洲央行議息會議後表示，歐洲各銀行將於本周內作出48.79億歐元長期再融資操作（LTRO）貸款，當中所償還的資金大幅高於市場預期，值得欣喜。
其中，英國經濟表現尤為突出。英國國家統計局表示二月份製造業生產按月增長1%(按年增長3.8%)，主要由醫藥、交通運輸設備、食品及煙草等所帶動，增幅為去年九月以來最高。受惠天氣改善及北海油田生產正常化，工業生產二月按月增長0.9%，按年增長2.7%，為兩年半以來最高。超預期的數據推高英鎊對美元匯價，年初至今已升1%，本月至今升0.7%，接近2009年高位1.7水平。
國際貨幣基金組織（IMF）表示，英國將成為2014年七大工業國（G7）中增長最快的國家，將其經濟增長預測從2.4%上調至2.9%。IMF認為，信貸寬鬆及商家對未來充滿信心，造成英國經濟從低位反彈，兩項數據均遠超市場預期。雖說市場對英國經濟未來感到樂觀，但當中亦有隱憂，比如新的商業投資及貿易出口數據仍不理想，相信短期內英國貨幣政策仍將維持寬鬆。市場普遍歡迎最近英倫銀行對前瞻指引的修改，預期政府將積極鼓勵企業增加資本投資，並兩手準備，透過調整財政公用支出支持經濟復甦及長遠發展。
受惠經濟復甦，歐元區各行業營商環境亦有改善，企業盈利及派息水平樂觀，有助股價表現。有見及此，筆者繼續建議進取型的投資者持有各類型歐洲或英國股票基金，當中以大型企業為主的基金年初至今表現較佳。相對而言，穩健的投資者則可考慮以高派息比率為主題的股票基金或高息債券基金，由於目前通脹率低企（3月僅為0.5%），央行維持寬鬆貨幣政策及低息的環境下，債務違約機會較低，相信可受惠資產價格增值及潛在派息總回報。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。
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