 放大圖片
■美國公布的經濟及企業業績數據參差，投資者入市轉趨審慎。圖為紐交所的交易員。 美聯社
康宏投資研究部環球市場高級分析員 葉澤恒
聯儲局再度減少買債規模100億美元後，似乎對投資者未有太大影響，美股保持在高位徘徊的格局。但回顧由去年年底至今，美股的表現卻令投資者有點失望。截至4月底，道指今年以來只微升0.02%；標普指數雖然走勢較佳，但升幅亦不足2%。納指表現更差，今年以來下跌1.48%。
1月效應準確度較高
筆者最近閱讀了一本書，書內記載了不少美股的統計數據。筆者首先要分享的是1月效應。原來1月效應真的是頗為準確的。自1950年開始記錄至2013年，總共有63年之長，只有7次標普500指數於1月份的升跌，與年底終結時的升跌並不配合，準確度高達88.9%。若扣除有8年升跌幅度小於5%的情況看，準確度仍達76.2%。今年1月，美股三大指數普遍錄得1.72%至5.3%的跌幅，加上聯儲局持續減少買債，將令市場上的貨幣供應減少，令美股今年以來未能再上衝高位。
今年美國將會舉行中期選舉，自1918年以來，原來美國總統所屬的政黨，通常在國會中期選舉中，流失了好一些席位。只有1934年總統羅斯福、1998年總統克林頓及2003年總統喬治布殊所屬的政黨，於中期選舉中獲得更多的議員席位。在過去24次的中期選舉中，道指由年初至選舉日，有15次升跌幅度是超過10%的，顯示中期選舉前美股有較大幅度的波動。在這24次中期選舉前，有11次錄得下跌，而有13次是錄得升幅。但在這24次中期國會選舉後至年底，道指只有7次下跌，反映投資者可能認為中期選舉後政治明朗化，於是吸納美股。
「五窮」月並非絕對
通常投資者有云「五窮六絕七翻身」這個用於股票市場的道理，但在美股方面似乎不太差。標普500指數方面，以8月、6月、2月及9月表現最差，但首三個月的自1950年1月至2013年4月以來的累計跌幅不足7%，但9月份卻是重災區，累計跌幅達33.0%。至於累計表現最好的首三個月份，分別是12月、4月及11月，升幅分別達106.5%、97%及93.6%。至於道指方面，以8月、5月、6月及9月表現最差，累計跌幅分別為4.2%、5.2%、19.0%及50.5%。
另外一個投資者通常最留意的是星期五及星期一股市的關係性。星期五股市下跌，主要是因為投資者希望在周末前減少持倉比重。至於星期一的下跌，卻反映投資者對過去周末金融及政經新聞方面的看法。由1995年至2013年5月中，道指平均每年出現10次星期五股市下跌後，星期一股市再下跌的情況。在2001、2002及2008年，在以上情況發生後，道指的跌幅可以高達一成以上。結合其他年份，平均往後的跌幅在6%，這點投資者宜留意。
總括而言，雖然筆者對美股並非看得太淡，但從美國今年經濟開局較預期為差，中期選舉臨近的情況，以及美股近年累積一定升幅的情況看，預料美股今年可能較為反覆。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。
|
放大圖片
