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2014年8月29日 星期五
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百家觀點:歐洲經濟弱 短期料再「放水」


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■歐元區經濟實力最強的德國,9月份消費者信心指數降至8.6,為一年半多以來低位。圖為法蘭克福市容。

永豐金融集團研究部主管 涂國彬

環顧一眾經濟大國,除日本因消費稅問題令經濟短暫受壓外,中英美經濟均在回穩,甚至呈現理想的復甦步伐,然而,歐元區經濟卻未有好轉跡象,更呈現收縮風險,在這些經濟體系中,表現最差。

最近的數據可證明這一點。歐元區經濟實力最強的德國,9月份消費者信心指數降至8.6,為一年半多以來低位,亦是三年多來最大跌幅。同為經濟實力較強的幾個國家,如意大利及法國,數據亦不理想,意大利8月份消費者信心指數跌至3月以來低位101.9,並為連續三個月下滑,至於法國7月失業人口更增至342.44萬人紀錄新高。

相對而言,其他國家的經濟表現好得多。美國7月份耐用品訂單增長22.6%,不但遠高於預期的8%,而且創有紀錄以來的最大升幅;另外,8月諮商會消費者信心指數由7月的90.3進一步升至92.4,是連續第5個月走高,而且是2007年10月以來的最高水平。

至於中國經濟,經過二季度反彈後,雖然有轉弱跡象,如7月份的新增人民幣貸款急跌,8月份的匯豐中國製造業採購經理指數回落至50.3,但整體情況仍然健康。

制裁措施有礙復甦

歐元區經濟仍然疲弱,未能從歐債危機中恢復過來,既因為其本身的文化及制度的問題,也受累於近月對俄羅斯的制裁,成為其經濟復甦的阻力。

事實上,歐盟於7月底同意,對俄羅斯進一步實施制裁措施,包括俄羅斯國有銀行不可在歐洲市場融資、限制軍事敏感設備出口至俄國、實施武器交易禁運,以及限制非傳統的石油鑽探技術出口至俄國,並將部分俄國企業納入黑名單。

問題是,目前各國經濟密不可分,制裁明顯屬雙刃刀。例如,國際運動品牌adidas亦因俄羅斯業績疲弱,而削減對今年的盈利預測。

更甚的是,德國作為俄羅斯在歐元區最大經濟夥伴,俄羅斯制裁無疑是對歐元區經濟復甦的絆腳石。

再者,歐元區的通脹未見起色,市場預測,歐元區8月份的通脹率僅得0.3%,遠低於歐央行的中期通脹目標,略低於2%,並低於1%的危險水平,因此,歐央行已於6月宣布放寬貨幣政策,並更可能會進一步推出量寬措施。

下周議息料有行動

因此,雖然近日德國財長朔伊布勒表示,市場對德拉吉關於財政緊縮政策的言論理解得不對,但目前歐元區情況嚴峻,歐央行下周議息會議,進一步放寬貨幣政策的機會不低。■題為編者所擬。本版文章,為作者之個人意見,不代表本報立場。

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