 放大圖片
小麥期貨走勢圖
CBOT小麥期價自十月初起，便由每蒲式耳466美分開始反彈，於上周連升三日至545美分高位，主要受惠於好過預期的出口數據，現時正處於該價位附近整固。後市方面，有消息顯示明年全球小麥供應將較預期為緊張甚至有所下跌，但需求因現時價格偏低，仍應維持強勁，應能支持小麥價格持續上升，建議可待其價格再稍為整固後買入。
基本因素分析：上周出口數據刺激反彈 明年供應料將減少
美國農業部（USDA）於10月31公佈，最新一周2014-15年小麥出口銷售為44.49萬噸，較上周增加49%，明顯高過30萬至37.5萬噸的市場預期。另外，玉米及大豆近日強勁的升勢，亦利好小麥價格反彈。
較長線走勢方面，由於預料明年全球小麥產量將有所減少，應能持續支持價格反彈。分析機構Informa Economics將明年美國小麥種植總面積預估下調至5,624萬英畝，低過今年的5,680萬英畝，反映明年美國最終產量可能較今年為低。
另一主產國俄羅斯，明年產量預料亦未如理想。俄羅斯農業諮詢機構SovEcon指出，受西方制裁及油價下跌影響該國貨幣盧布於過去三個月貶值了17%，令當地小麥農戶生產成本增加20%至25%，很可能會令部分農戶轉為種植生產成本較低的作物，令明年春天小麥播種預期將有明顯滑落，預計明年俄羅斯小麥產量預估將從今年5,800萬至5,900萬噸，減少15%至4,650萬噸。加上在過去一個半月，俄羅斯部分地區降雨量只有正常情況的20%，提早了的寒冷天氣亦令2015年度作物提前休眠，嚴重影響作物生長情況。
歐盟小麥單產亦將下跌。歐盟農業檢測機構（MARS）早前發表10月份報告，將今年歐盟軟小麥平均單產預測數據由上月預估的5.87噸/公頃再下調到每公頃5.88噸，而冬季大麥單產數據亦由上月的每公頃5.61噸下調到每公頃5.57噸。
明年需求料續強 市場看好後市力度加強
雖然明年供應可能將受阻，但預料需求仍將強勁，國際穀物協會（IGC）預計明年全球小麥消費量將達創紀錄的7.1億噸，較去年同期上升2%，因料飼料及工業方面的需求會因小麥大幅降價而有改善。美國農業部亦在其10月份報告中，將2014-15年度全球小麥期末庫存預估較上月1.9638億噸下調1.9%至1.9259億噸。
因應以上因素，市場看好力度明顯有所加強。根據美國商品期貨交易委員會（CFTC）的數據，截至10月28日小麥非商業淨淡倉由46,741張減少至34,919張，其中新增好倉達5,120張，顯示大型基金亦正積極增加小麥期貨好倉，現時升勢並非只由淡倉平倉所帶動，應能夠推動價格持續向上。
技術走勢分析
CBOT小麥期價於上周升穿100天平均線後，暫時在該區間徘徊。但由於走勢上仍然向好，預料在超買得以消化後，可再度向上。建議投資者可於520美分買入CBOT小麥期貨，目標價於600美分，止蝕位於505美分。
|
放大圖片
