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■圖為港交所大堂。 資料圖片
永豐金融集團研究部主管 涂國彬
經過幾天的冷靜下來，投資者不難發現，只要本乎平常心，整個滬港通的表現一點不賴。作為一套機制，監管當局最關注的，應該是機制運作是否暢順，例如技術操作上，會否出現故障或意外，結果是，一切運作正常，相當順利，無驚無險。
可以說，技術細節的報行，才是最值得重視的。畢竟事前的種種準備工夫，始終沒有辦法保證真正開通時，有甚麼情況，而落實後的穩定表現，正好反映前期工夫的認真，更說明了，不以外界猜想或估計的時間表急於開通，才是負責任的做法。
開通初參與程度非關鍵
隨着時間，大家把當日看熱鬧的心態平復下來，慢慢觀察具體的遊戲規則，真正運作如何，加以時間，在適當時候，投資者不必邀請，也會自己找到獲利良機，那時候，才不怕大家不參與。故此，一開始以參與程度多少，無論以南下或北上額度是否用盡或何時用盡，又或者開通前後的股價大盤走勢來量度，都不可說明真正的關鍵。
說到底，多了一個方便法門，有個渠道去投資，不等於應該立即蜂擁而上。而若然當日是純粹趕潮流，大家追漲殺跌，製造出異常波動的市況，股價狂升暴跌，財富瞬間轉移，那才對於散戶投資者來說是不利。
無論如何，投資者是聰明而理性的多，應該明白，資本市場上，一切離不開理性預期，雖然人的情緒時而樂觀，時而悲觀，帶來很多短線的波動，但萬變不離其宗，最後仍是看經濟增長如何，企業盈利增長如何，股東價值增長如何，這一切才是股市投資最關鍵。
退一大步而言，當初於4月公布滬港通一事，2月和3月已有投資者炒作，可能4月公布時已先行獲利離場。及至5月和6月沉靜下來，7月和8月再有炒作，9月港股高位時，亦顯然有大量獲利沽盤源源不絕的出現，離出不用太多理由，升不上去可以是最重要一個。
然後，10月了，外界一直想像中的六個月期限，這個那個星期挑來選去，最以為是的說是最後一周的星期一，結果沒有發生，那又有何稀奇？當時，應該又有不少人選擇減持。
好消息出貨力量漸消化
故此，投資者理性的選擇，都是且戰且退，時快時慢，有時看好，有時看淡，不會一部通書看到老。這樣一來，不難估計，好消息出貨的力量，在最近幾日，其實威力已大減，起碼被當日好幾次的衝高回落，都給抵銷了。
值得留意，過程中，每一次都可以有當時的近因或導火線，對春江鴨而言，有可能是公布時的好消息出貨，對普通人而言，可能是炒作後要看世界盃，又或者其後美元升勢加據，又或本地事件的事態變化，不一而足，換言之，根本很難說得上，是不是真的因為某件單一事件，便觸發了跌勢，起碼客觀上不行。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。
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