|
康宏投資研究部環球市場高級分析員 葉澤恒
滬港通開車後，相信投資者已知道市場反應，筆者不作評論。但觀乎環球金融市場方面，除了日本及歐洲股市表現較佳外，其他表現一般。聯儲局昨日公布10月份議息的詳細會議紀錄顯示，顯示委員於三方面曾經作出商討。
委員會較為關注美國通脹有下行的跡象。官員擔心，通脹將會處於聯儲局2%目標一段較長時間，亦有委員指通脹雖然於短期可能下降，但之後將會回升至目標水平。另外，委員亦曾討論全球經濟轉弱及金融市場震盪的問題，但由於避免市場錯誤解讀聯儲局發出悲觀的訊號，故最終決定不在會後聲明中談及外圍經濟及金融市場問題。對於利率的走勢，與會官員曾就應否保留維持低利率「一段長時間」作出討論。官員擔心，取消指引或被解讀為即將上調利率。但保留指出，就不能夠如實反映就業及經濟情況的改善。
聯儲局對物價下跌憂慮增
根據是次的聲明，其實聯儲局對美國物價下跌，似乎的憂慮有所增加，特別是指有多名委員認為，要關注物價下行的跡象。對於環球金融市場及經濟轉弱的問題，似乎聯儲局委員亦有所關注，但程度上不及物價下跌。至於利率走向及所用的字眼方面，聯儲局委員仍未有一致共識，但對於利率整體走勢，似乎仍以上行為主。因此，在聯儲局公布聲明後，美股曾經上升，但美元一度下跌。
美國再遇強勁的北極寒流，多個地區出現氣溫急降的情況，而且有超過50%的地區被雪覆蓋。回顧去年年底至今年初，美國亦曾受到類似極端天氣所影響，令當時不少經濟數據出現下跌的情況。當中以在戶外進行的房屋動工較受影響，亦影響到非農業職位增長少於預期，令美國今年首季經濟曾經大幅收縮2.9%，是2009年以來最低。零售銷售於當時亦全面告急，首季私人消費只上升1%。此外，當時亦令石油及天然氣價格急升。目前要留意相關天氣是否持續，以及會否成為新趨勢，否則美國消費市場及經濟可能再度受到影響。
美貨幣供應M2增長放緩
除了天氣因素外，筆者亦關注到美國貨幣供應M2近月的增長持續放緩。若市場上資金可動用的增長減少，亦可能為美股帶來調整壓力。聯儲局的資產負債表升至4.4萬億美元歷史高位後，已經停止增長。若由於天氣因素令美國經濟出現增長放緩，甚至衰退的話，預料對美股構成的調整壓力增加。從技術走勢上，道指的喇叭形升勢亦似乎近尾聲，故筆者認為美股近期可能出現一些調整。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。
|
