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庫存料降 油價見底反彈
去年下半年開始的石油大戰，隨着沙特石油部長表示，已經做好了提升油價的準備。由於沙特目前石油已探明儲量達到全球的15%，故其對油價的表態是十分重要的。紐約期油已由早前的大約42.03美元的5年低位，反彈至目前大約57美元左右。雖然糾纏十二年的伊朗核問題似有所突破，若伊朗獲歐美大國解除禁運的話，可能重新輸出石油，令全球未來石油供應量可能大幅增加，不利油價表現。但是，美國頁岩油開採的井口已經明顯回落，加上業內開始出現汰弱留強，企業併購不斷，而中印兩大國家的央行推出寬鬆貨幣政策，以及美國煉油廠將於第二季開始逐步關閉進行維修，及美國開始步入暑假的駕駛高峰期，預料美國油庫存將會出現較明顯的下降，料有利油價出現反彈。
沙特提供優惠明顯減少
如何知道油價將出現反彈？首先，作為出口石油的龍頭國家，沙特政府旗下的沙特國營原油公司Saudi Aramco 於4 月份作出了今年第二度的減少折扣行動。由今年5月開始，付運往亞洲客戶的阿拉伯輕質原油，將提升價格30美仙， 令沙特原油與區域基準之間的折扣減幅收窄至只有60 美仙。與去年12 月初相比，沙特曾經把出口往亞洲的輕質原油價格大幅減價190 美仙， 提供的折扣優惠是十四年以來最多的情況看，沙特近期所提供的優惠已經明顯減少。因此，估計沙特希望油價出現反彈是正常的。
第二，沙特之所以希望油價反彈，是因為已從美國手中，搶回市場佔有率有關。沙特近月大量增加原油供應，去到今年3 月份，沙特的每日油產量達到1,030 萬桶，較去年12 月的日產量964 萬桶，增加了大約66 萬桶。與此同時，美國的石油日產量，由去年4月時的高位每日1,493 萬桶，回落至今年3月的1,299萬桶，減幅達到194萬桶。可以顯示，油價過去大半年的調整，令美國石油業的增長趨勢出現扭轉。沙特目前已經增加了供應量，以及搶回早前失去的石油供應份額情況看，當地政府當然樂於見到油價回升。
殼牌高溢價收購顯信心
第三，油服務公司Baker Hughes公布，最新一周美國油氣鑽井平均台數減少22 個，雖然總數仍有932 個，但已經是連續第二十周下跌，而跌幅是有史以來最快。由開採到決定減產需時，故預料美國的油氣鑽井的跌勢仍可能持續一段時間。因此，市場估計美國頁岩油的供應量將會持續減少。第四，油價去年下半年持續的下跌，足以令市場出現新一輪汰弱留強的情況，能源企業的併購戰亦一觸即發。例如：荷蘭皇家殼牌動用近700億美元，以收購英國天然氣集團BG，這是過去十年以來最大型的油企併購交易，而殼牌的收購是以現金及股份兩部分。殼牌的收購價，較BG 過去九十日的成交價高出50%。這樣高溢價收購，反映提出收購的一方，的確對能源業長線前景仍看好。
至於油價反彈可能帶來的影響方面，油價持續反彈，對俄羅斯及沙特等以產油為主的國家較為有利，而這些國家股市近期已持續上升。若油價進一步反彈，預料對這些國家的股市較有利。至於歐美以至部分新興國家，由於需要進口燃油，故預料油價回升， 將會令這些國家的通脹可能於下半年回升。
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