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香港文匯報訊（記者 黃萃華）A股連續第三日大跌，至三周新低，「快牛」行情發生逆轉，連一向的「大好友」也開始觀望。投行摩根士丹利昨將MSCI中國指數評級，由「增持」下調至「持有」，是7年來第一次，該行報告指，近期A股急升，股市整體估值偏高，並出現技術性超買，故將評級調低。
近期急升後估值轉差
摩根士丹利亞洲和新興市場策略師Jonathan F Garner在報告中稱，這是7年半以來該行首次下調MSCI中國的評級。該行一向被視為A股的「大好友」，但根據該行估值模型分析所得，該行認為A股在近期急升後，絕對和相對的估值均轉差，技術超買情況也加劇， 而宏觀環境並未出現改善，因此調低評級，由「增持」下調至「持有」。但他補充，估值轉差的因素暫未足以進一步將評級降至「減持」。
該行將MSCI中國指數目標定於88點，較昨日81.105來說，上升空間有限。MSCI中國指數預測市盈率為12.1倍，較2010年以來均值則高出30%，而往績市帳率亦已達到1.81倍，為自2012年3月以來最高，惟股本回報率為13.7%，是2008及2009年以來最低，又預測盈利增長持續減弱。
北水南下 H股可重估
Jonathan又指，內地政策進一步放鬆、宏觀環境轉變，以及南下資金增加，或有助指數內的H股獲得進一步重估，惟他表示，內地股市調整風險明顯，該行研究覆蓋的119隻指數成分股中，有82隻的目標價有下調風險。
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