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路透熱點透視撰稿人 Peter Thal Larsen
中國讓投資者有了新的疑慮：人民幣不穩定且不可測。過去10年內的多數時間，人民幣兌美元穩步升值，這是全球市場少數可以肯定的事情之一。如今人民幣走勢已告逆轉，且難以猜測貶值的幅度。
投資者正仔細研究人民銀行每天上午公佈的人民幣兌美元官方匯率。過去幾天，人民幣兌美元中間價基本穩定。但上周前半段時，人民幣貶值曾引發全球市場挫跌。
人民幣中間價的制定本身也不乏意外。去年8月，人行下調人民幣中間價，作為意外小幅貶值的一部分，撼動了全球金融界。央行官員稱，未來的中間價將依據上日的收盤價制定，並讓市場在確定人民幣價值中發揮更大作用。
但現實卻非如此。Rhodium集團的分析顯示，人行傾向於將中間價設定得高於上日成交暗示的水平，這顯示央行試圖放緩人民幣的貶勢。
央行試圖放緩人幣貶勢
最近官方公佈了人民幣兌中國主要貿易夥伴貨幣的貿易加權指數，試圖轉移市場對人民幣兌美元匯率的關注。有人認為人行現在希望人民幣兌中國主要貿易夥伴的貿易加權指數保持穩定。即便如此，仍不清楚人行的目標水平在哪裡，以及原因何在。
外儲減少惹來走資憂慮
所有這些的前提是假設中國的經濟規劃官員仍能夠掌控人民幣。但中國12月外匯儲備減少1,080億美元，意味着資本仍在逃離中國。
這種不確定性造成了此前風平浪靜的市場出現動盪：因貨幣供應枯竭，以離岸人民幣計價的香港銀行同業拆息(Hibor)在昨日（11日）跳漲9個百分點至13%。總而言之，人民幣恐將持續陷入不穩定的狀態。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。
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