■司馬敬
美股隔晚偏軟以觀望美聯儲局主席耶倫發表演說，道指跌33點或0.15%，收報18,448。周五亞太區股市普遍回軟，日股跌1.18%較大，港、台、泰、馬上揚。內地A股回穩微升，上證收報3,070，升2點。港股高開後一度升180點，高見22,997，其後升幅收窄，最後收報22,910，升95點或0.41%，成交大減至547億元。在耶倫就利率走向發言前夕，港股再升叩23,000關，反映期指大戶仍力撐下周較高位結算的意向。
在反覆向好市中，已公佈業績的績優股成為基金積極增持對象，如日前推薦的中國聯塑(2128)連續兩日急升，昨天破5元關收報5.32元，大升9.4%，成交1.26億元。中國高速傳動(0658)升3.3%，收報7.34元。至於中國忠旺(1333)升2.1%，收報3.77元。建行(0939)中期業績中規中矩，股價回軟0.8%，收報5.77元，成交19.1億元，多家大行調升建行目標，後市看好。
市場失當行為審裁處昨日裁定美國沽空機構香櫞主管Andrew Left失德、魯莽及疏忽地向外散佈恒大地產(3333)錯誤訊息，在數月內發出判罰，當中包括要Andrew Left交出他因應沽空恒大而獲得利潤，以及禁止在香港進行交易。
造謠沽空 應造市論處
上述打擊沽空機構造謠的事件發生在2012年6月，由於香櫞報告狙擊恒大，指「恒大無力償債，並持續向投資大眾呈報有欺詐成分的資料」等六大質疑，引發恒大股價在沽空報告發表前後暴瀉三成。當時恒大地產主席許家印隨即開記招高調反擊，聲言組成龐大律師團打官司，成為首家內地民企高姿態維護股東利益。大概香櫞的指控在字面上已屬武斷缺乏證據，證監在兩年半後，即2014年12月底，才公佈市場失當行為審裁處針對香櫞研究創始人Andrew Left的研訊程序，指其2012年關於恒大的報告涉虛假及誤導性資料，並從中獲利170萬元。再事隔一年八個月，即昨天，該審裁處才判令禁止其在香港進行交易，及罰款170萬元。
這宗事件表明美資沽空機構在過去多年針對民企的失實指控，已涉及造市行為，先行沽空，再出造謠報告，配合股價大跌而平倉獲利。香櫞過去已多次發表狙擊報告，不過遇上恒大才碰壁，許家印不肯就範，全力反擊，得以保住恒大，否則難有今天的內房巨頭地位。
話說回來，香櫞只被判罰170萬元及禁止在港交易，但被狙擊的民企遭嚴重失實的指控而面對洪荒的沽壓，影響財務界信心，有可能遭沒頂之災，嚴重打擊民企來港上市信心。因此，證監有必要提升打擊造市的對象，將沽空機構納入範圍之內，確保有關報告根據事實評論。
央行聚商 耶倫開腔料中性
全球金融市場聚焦美國懷俄明州，美聯儲局周五舉行一年一度的全球央行聯會，聯儲局主席耶倫發表演說被視為美息風向標，「是鷹是鴿」備受股匯債市場關注。今次全球央行年會主題為「為未來設計彈性的貨幣政策框架」，而會議前的環球經濟表現令人失望，歐盟因英脫歐令經濟復甦前景大打折扣，而中、日經濟亦處低谷徘徊，美國本身的經濟復甦力度亦反覆。總括而言，環球經濟下行壓力未消除，歐洲的政經局勢在未來兩三個月的不確定性，均將制約美聯儲局加息步伐，耶倫維持「鴿調」的機會較大。講開又講，今次年會主題是為未來設計彈性貨幣政策框架，表面可理解為加或減息的彈性政策，是否引起更不明朗，有待觀察。目前利率市場評估，美國9月加息機會率為22%、11月為28.7%、12月51.1%、明年2月53.1%、3月59.6%、5月61.4%、6月66.9%、7月67.3%。
美林全球政府債券目前收益率為0.54%，新興市場主權債平均收益率為4.54%，反映資金寬鬆環境下，新興市場債自然吸引尋求較高回報的資金進駐。
