■美聯儲官員們近期通過高密度鷹派言論，將不可能變為可能，令3月加息預期大升。圖為美聯儲局大樓。 資料圖片涂國彬 永豐金融集團研究部主管
上一周，美聯儲通過短時間內官員們的高密度鷹派言論，將不可能變為可能。忽然間，所有報道轉為關注本月或將加息。
美聯儲主席耶倫早前在連續兩日證詞中，開始釋放加息信號，意思就是希望市場重新回到對3月加息的預期中來。隨後，一眾美聯儲官員開始發表有關加息的言論，尤其是從2月底開始，這樣的頻率越來越高。而且無論是鴿派、鷹派還是中間派，大家這次好像都站在了同一條戰線上。尤其是耶倫，在上周六凌晨，更是給這一周官員們的努力畫上了圓滿的句號。她表示，如果經濟數據符合預期，那麼3月加息是合適的。
美國3月加息概率已升逾95%
如此一來，再加上經濟數據作為佐證，3月加息概率已經升逾95%，一周前這個數據才只有約兩成。意思就是，除非在未來幾日出現極端事件，或者發佈了極度令人失望的非農報告，本月就將加息。這和以往美聯儲的循序漸進的預期管理方法相比，此次造勢採取短時間高頻率，形成速度非常快。
先發制人防範資產泡沫風險
除了美國經濟的確正在朝預期的目標恢復，加上當下國內外環境相對平穩（考慮歐洲大選面臨非常大的不確定性），相信和新總統特朗普也有一定關係。畢竟特朗普即將開啟較為激進的計劃，或推升通脹，若加息步伐落後了，市場中資產泡沫風險將會加大，為了避免之後需要過快加息，不如現在先加一次，先發制人，變被動為主動。
其實除了美國，全球通脹預期都在上升，周內歐央行和澳聯儲都有議息會議，值得關注。接下來，關注的焦點轉向今年會加息幾次，是否會超出此前美聯儲預計的三次，尤其是耶倫表示收緊貨幣政策的過程可能不會像2015年和2016年那麼慢。
美元回升 金銀技術指標向淡
從金融市場上，可以見證這一波行情的經過。美匯指數進入2017年開始，從高位回落，更在1月末2月初一度跌破100水平，不過，好在低位有承接，很快重新回到100之上，隨後震盪走高，雖然企穩100水平，亦有20日線支持，不過升勢還是有所受限，尤其是50日線沽壓不小。上周三買盤力量加強，重越50日線，更在周四收於102.2。不過，由於耶倫講話基本符合預期，市場傾向於買在謠言時而賣於落實時，上周五美匯指數一度上漲，不過很快回吐並轉跌，測試50日線支持。
至於同樣對上述因素敏感的金價，則趁此機會探底反彈，不過，上行通道已經受到破壞，金價運行在20日線下方，技術指標向淡，雖然不至於單向下行的格局，金價未來還將進一步受壓。白銀更是在上周四被一根大陰線直接打下來，不但跌穿18美元，失守多根重要均線，更是逆轉了近期連續走強的格局，雖然上周五跟隨黃金反彈，但走勢已轉弱。
另一邊廂，在加息預期增強下，人民幣下行壓力也在加大，相信外匯管制不會寬鬆。雖然央行副行長易綱在上周末說，暫時沒有加息的必要，但這一切或逼着貨幣收緊，新興市場在未來仍有較大風險。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。