■投資者樂見特朗普的振興經濟計劃。美聯社周嘉儀 興證國際證券市場拓展部聯席董事
3月1日美股再創歷史新高，道指最高報21,169點，標普及納指亦齊創新高。美股由去年11月特朗普當選總統後開始上升，道指只用了3個多月便由19,000點漲至21,000點，上升之快平了歷史紀錄─只用了24個交易日便由20,000點升1,000點，和1999年由10,000點升至11,000點的紀錄打成平手。
兩大因素刺激上升
這次美股的升浪主要歸功於兩個因素，一是投資者樂見特朗普的振興經濟計劃；二是市場預期聯儲局將會在3月會議中加息。這一方面掃除了不明朗因素，另一方面亦顯示經濟正朝着聯儲局的目標進發，表示就業和通脹正愈來愈平穩。
特朗普早前在國內發表演說，內容基本上是市場已經耳熟能詳的措施，包括一萬億美元基建方案及大幅減稅計劃等。雖然他在演說時表現得眉飛色舞，但幾乎所有重大政策皆欠奉細節，無怪乎他口中的「假新聞」（Fake news）元兇之一美國有線新聞網絡（CNN）對他的眾多承諾拋下一大問號─究竟「如何落實？」（The "how?" problem）。
一萬億美元驟眼看是非常龐大的數字，但整個計劃最初的投資金額，其實只相當於美國每年國內生產總值（GDP）約0.6%。加上特朗普希望用10年推動整個計劃，因此對經濟增長的貢獻將會進一步降低。據彭博分析師估計，此計劃最理想可以在10年內平均令GDP額外增長0.4%，但受加息周期影響，基建開支對GDP刺激可能減少至0.25%。彭博更引用美國土木工程師協會數據，指這一萬億美元還未足夠填補美國現在需要的基建。
現實歸現實，但市場早已在預期中先行一步。雖然已有不少專家指現時美股已經估值過高，但股神巴菲特最近卻大唱反調，直指由於現時利率極低，因此美股投資仍然相對便宜。他身為一個價值投資者，只要有合理價錢的優質公司，皆會買入並長期持有。股神亦以行動證明自己的說話─他的投資旗艦巴郡在過去3個月升市中大手增持美股，包括再買入蘋果公司至約市值170億美元。
相信很多投資者心中也有這個問題：究竟現時美股是否已經「到頂」？不過以頂級價值投資者巴菲特的角度，可能每一刻均是適合投資的時機。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。