胡文洲 中銀國際首席策略分析師
上周，因受中國加強金融監管、地緣政治緊張和法國大選撲朔迷離等多重因素影響，市場情緒整體較為謹慎，港股一周呈震盪下行走勢。上周恒生指數跌0.91%，收於24,042點；國企指數跌1.51%，收於10,050點；港股日均成交金額為679.2億元，較前周有所下降。4月23日，法國總統大選迎來選舉第一輪投票。投票結果與在大選前夕的民調基本一致，中間派獨立候選人馬克龍與極右翼候選人勒龐進入第二輪投票，將於5月7日決勝負。目前領先的中間派獨立候選人馬克龍深受法國精英青睞，其主要關注法國勞動力市場改革，削減政府支出，降低稅負，支持經濟全球化，推進與歐盟的合作。排在次席的極右翼總統候選人勒龐效仿特朗普提出了「法國優先」的口號，其政治主張與特朗普相似，核心為反對移民、反對歐盟，以及施行貿易保護主義。
任誰當選 對中國影響細
筆者認為，無論誰最終當選法國總統，對中國經濟的影響皆有限。如果馬克龍當選法國總統，其政策的包容性和延續性將有利於歐元和歐盟經濟發展，市場不確定性將消除。如果極右翼候選人勒龐最終當選，對中國經濟的直接影響也很小，主要是由於中法之間的貿易、投資和文化合作基礎相對穩定。中國當前是全球經濟體量排名第二的國家。無論誰當選總統，法國均需要保持與中國的合作關係。中國海關總署數據顯示，2016年中國對法國出口額為250.1億美元，佔中國全年整體出口額僅為1.2%；2016年中國從法國商品進口額為225.6億美元，佔全年進口額僅為1.4%。
勒龐當選 港股或大波動
從中長期來看，如果勒龐當選所帶來的蝴蝶效應也有利於中國的一面。從某種意義上講，歐盟的削弱也將推動國際格局世界向多極化發展，分化的歐洲在國際政治和貿易中的發言權將被削弱。貿易方面，歐洲的分裂將削弱其各成員國在與中國貿易中的話語權，有利於提高中國的貿易地位。從人民幣匯率來看，歐盟削弱後歐元將大幅下跌而美元將被動升值，人民幣兌美元短期或將面臨小幅可控的貶值壓力。不過，在人民幣國際化的中長期征途上，歐元和英鎊地位的削弱在有利於美元的同時，亦將進一步提升人民幣的國際地位。此外，中國可以利用這一契機積極推動「一帶一路」戰略規劃，倡導一種新型的區域合作模式，幫助歐洲企業以公平競爭的方式進入中國市場和參與「一帶一路」項目，將這條世界上最長經濟走廊的增長潛力充分挖掘出來。
對香港股票市場而言，筆者認為，如果勒龐當選可能會在短期內令港股市場大幅波動，但股票市場大幅下跌恰好是難得的中長線最佳買入時機。從去年的幾宗國際黑天鵝事件來看（比如英國「脫歐」公投和特朗普當選美國總統），儘管在短期內，因為市場情緒的影響，港股會有大幅波動，但往往在事件發生後的幾周之內，港股就會恢復到此前的高點，並繼續向上突破。（本文有刪節；內容不構成且無意構成任何金融或投資建議。）■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。