鄧偉志 施羅德多元化資產產品業務經理
由於全球貿易穩健，支持新興市場在今年開始走勢凌厲。許多新興市場經濟體的增長模式當中，很大部分由出口推動。隨着貿易上升帶動盈利增長，進而惠及整體股市表現。同時成熟市場的經濟表現仍然向好，有利新興市場透過貿易活動來繼續刺激本身的經濟增長。
自2016年下半年以來，中國和美國一直是全球貿易增長的引擎。中國在中東歐、中東與非洲（CEEMEA）和亞洲地區佔主導地位，美國的影響力則集中於拉丁美洲，我們預期兩國在今年餘下的時間內繼續發揮主導的角色。除此以外，近日德國和日本兩地市場的資本開支亦有改善跡象，因此這兩國有潛力接棒，進一步推動全球貿易。歷來歐元區的投資會令中東歐、中東、非洲和亞洲的出口商獲益，日本經濟復甦則對亞洲市場有利。
長遠而言，新興市場仍然擁有有利未來增長的結構優勢。例如，與已發展市場相比，新興市場經濟擁有較多土地、資源和國內生產總值增長潛力。國際貨幣基金組織也預計，新興市場經濟在未來15年將會增添十億中產消費者人口，為新興市場帶來龐大的消費增長動力。
流入資金漸增
雖然新興市場自2016年來已累積不少升幅，但新興市場的資產價值吸引，股票價格大約相當於賬面值的1.5倍，以當地貨幣和美元結算的新興市場債券收益同樣仍然較高。自2012年以來，新興市場的資產一直被投資者忽視。不過，現時流入新興市場吸納當地資產的資金正逐漸增加。相對於已發展市場，與新興市場相關的資產可受惠增長率持續向好，且新興市場的收益率仍較吸引，因此獲追逐收益的投資者青睞。
在新興市場中，較高的派息率往往是企業質素的指標。一向以來新興市場為人詬病的是企業管治質素相對參差。一家企業能夠長期持續保持或增加派息是代表其現金流與及盈利能持續增長，且資產負債表亦相對穩健。長遠來說，除了相對穩定的股息回報外，高息投資策略亦能為投資者帶來更佳的股東回報。
由於有需要在廣泛的投資世界當中區分真正的機會，放眼新興市場的投資者應採取靈活但不失精挑細選的策略。以新興市場股票和債券指數為基礎的傳統投資策略有可能過於集中於某些地區，因而產生不必要的風險。新興市場各種資產的表現亦可能存在巨大差異，影響不同資產和地區的因素也可能難以理解。因此，一個不受基準指數限制，且能主動配置及以收益為主的多元化資產投資策略，不失為一個涉足新興市場的同時，又可以調控風險的方法。（節錄）■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。