■上周美軍突如其來對敘利亞開火，並未對市場帶來很大的心理衝擊。資料圖片涂國彬 永豐金融集團研究部主管
剛過去的一周，風起雲湧。表面看來，金融市場還不算太震撼，但其實，在國際關係，又或稱之為地緣政治上，局勢相當緊張。朝鮮的現況，只要有跟進的，無不關注，因為稍為變化，可大可小，屆時投資者可能要追補一番，才能反映實況。
經過這麼多年，尤其經過「911」的震撼，以及金融海嘯的洗禮，市場人士傾向大事化小，小事化無，大概沒有什麼未見過之感，深深在各人的經驗和感覺中。如今，即使是大大小小的恐怖主義活動，無日無之的襲擊，又或者像上周美軍突如其來對敘利亞開火，均不會對大家帶來很大的心理衝擊。是的，誠如上周所見，亞洲時段的一下子變化，轉眼間，便在美國時段扭轉，好像沒事發生過一般。驚夢了無痕。
地緣政治風險短期難解
之所以有如此淡定平常心，皆因過去十多年來，投資者無不明白，所謂地緣政治風險，當中涉及的，往往是歷史遺留下來的長期問題，不可能短期解決。那可是結構性的，就像已經植根於我們的日常生活中，即使那是令人不開心的，但卻是現實生活中無可避免的一部分。那大家乾脆認清事實，有了心理準備，一切好辦。
的確，儘管我們無法具體預測到，下一次這些事件會在何時何地發生，以何種方式進行，牽涉到何人。不過我們卻心裡有個譜，知道大概一年下來，總有那麼好幾次，大大小小，不一而足。就因為有這一重概率分佈的粗略估計，投資者不見得時時刻刻要提防。
正因如此，近年所見，對於上述風險事件，投資者在真金白銀的押注反應上，幅度愈來愈小，為時愈來愈短。
環球金融市場變動頻現
然而，知道危險不危險的想法，只有當真正知道危險才可能有效。對於當前的局勢，大眾卻不一定真的知道危險。可不是嗎？假如朝鮮的事態有點微妙變化，幾十年來的均衡可以一天打破，真的動刀槍，開炮行軍，就在大家身邊附近，而不是遠至歐洲、中東或美國，卻是近至大家日常放假旅遊常去的範圍附近，那不是同一回事吧。
當然，國際市場不是人人無動於衷的。從近日金價急升，突破維持好久的原有區間每盎司1,200美元至每盎司1,250美元範圍，一下子欲上試每盎司1,300美元，只是三兩下子的工夫。又看看反映風險程度，特別是美股標普後市波動率的VIX，一兩天之內急升兩成，可不是小兒科。再回頭看看，油價由之前受壓，到近日整體區間上移，無視供應不可能真的凍結或減產的事實，說明了在環球金融市場，不少人已在部署。
由此可見，港股投資者若仍只是看着港股，來來去去是在恒指24,000點至24,500點波幅區間，即使美軍上周開火仍不覺有事，如今可真的要重新好好想一遍，今次未必如以往般。