姚浩然 時富資產管理董事總經理
踏入第二季，港股走勢開始橫行，主要由於市場觀望氣氛日漸濃厚。另外，四月內地及香港假期較多，加上深港通及滬港通有多日暫停交易，北水來港或多或少受影響，預期港股交投會較淡靜。預計恒生指數短期內仍會維持上落巿格局機會較大，炒股不炒巿。
美縮減買債規模做法合適
美國方面，自從特朗普新醫保法案撤回後，市場對「特朗普效應」下其他經濟刺激政策能否成功推行存疑，因此市場把焦點再次轉移至美國加息預期中。聯儲局三月議息會議記錄顯示，大部分委員認為在經濟數據維持現狀下，聯儲局應在今年稍後時間採取行動，開始縮減資產負債表規模。
筆者認為此舉合理，因為聯儲局經過多年的量化寬鬆後，已經累積持有大量債券，令資產負債表規模十分龐大，而當前美國經濟正在穩步復甦，應有能力應付聯儲局逐步減少買債。
因此，市場應關注縮減買債的規模，若美國財政部償還到期債券後沒有阻礙美國經濟復甦步伐，那這個縮減買債的規模是合適的，若然相反事實發生，美國經濟隨時走回頭路，還會影響原有的加息計劃。
今年美加息預期暫沒影響
紐約聯儲銀行行長杜德利表示，開始縮減買債的初期或會暫緩加息步伐，筆者認為這符合預期，因縮減買債和加息皆需要美國經濟復甦的支持才可進行，雖然美國經濟數據大致向好，但仍有參差的時候，如3月非農業就業職位新增只有9.8萬個，僅得市場預期增加18萬個的一半，加上特朗普的稅制改革及刺激經濟方案仍未落實，美國長遠經濟復甦步伐仍有隱憂，同時推行縮減買債和加息兩種政策或會對美國經濟負荷過重。
惟筆者認為，聯儲局縮減資產負債表規模最快也要下年才可實施，對今年的加息預期暫時沒有影響。
另一方面，上周美國總統特朗普與中國國家主席習近平會晤，雖然會後雙方並沒有就市場關心的問題如貿易問題作出回應，但就兩人會面後的氛圍顯示中美關係仍趨向和諧，紓緩外界憂慮情緒。
惟本月假期較多，市場投資意慾降低，加上上周美軍兩艘驅逐艦向敘利亞空軍基地發射約60枚巡航導彈，環球市場避險情緒升溫，不利股市走勢，預料港股短期處橫行整固格局，恒指短期將於23,800點至24,650點之間上落。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。