葉澤恒 康證投資研究部環球市場高級分析員
朝鮮突然試爆氫彈，較核武更為強烈，令主要國家對當地的憂慮進一步增加。當然，鄰國韓國及日本所受的影響最大。中國外交部亦反應強烈，指堅決反對並予以強烈譴責。在朝鮮局勢欠明朗下，若出現政局不穩的情況，投資者應怎樣部署環球投資呢？
軍工機械及武器需求有增無減
在朝鮮局勢持續緊張的情況下，即使美國不出兵攻打，但勢必會在韓國邊境進行大規模軍事演習，以對朝鮮的行動作出強烈回應。雖然大家均不寄望出現擦槍走火的情況，但其武力解決的機會肯定有增無減。而且軍演需要大量彈藥及武器，故對軍工機械及相關武器的需求有增無減。因此，對軍工股的走勢較為有利。
其實，自從特朗普於去年當選美國總統後，投資者已經憂慮特朗普其難以捉摸的政治立場，隨時會令美國等國家陷入戰爭邊緣。因此，自他去年於選舉勝出後，美國國防股及相關ETF的表現不俗，甚至較美股還要好。
以ETF為例，較具規模的iShares 美國航太及國防ETF (ITA)今年以來升幅已超過兩成二。至於國股及軍工股方面，以洛歇馬丁為例，今年以來升幅更達到24%。從這一類題材的股份及相關ETF的表現，可以看到投資者對於國防或軍工股看高一線。
除了軍工股及相關ETF可以被看高一線外，金價亦是避險下的較理想投資工具之一。其實，金價今年以來的表現，較投資者預期為好，今年以來已經升了大約15%。
地緣政治緊張 料利金價表現
除了受惠於美元表現疲弱外，地緣政治因素持續揮之不去，亦成為推升金價的動力。短期由於美國通脹疲弱，故預期聯儲局於9月份縮表的同時，表明美國通脹仍然較目標為低，要看到通脹有進一步上升的情況下，才再決定是否於年底加息。
若聯儲局真的以這個言論為主調，或顯示聯儲局希望借弱勢美元以刺激輸入性通脹，並拉動美國通脹回升。在這情況下，對黃金及相關ETF產品仍可以看高一線。
至於黃金ETF方面，以SPDR Gold ETF (GLD)為例，今年以來已經升超過15%。但目前要先看，特朗普的回應是否強硬，而金價短期阻力在1,350美元水平。
日圓及瑞郎短期可看高一線
在地緣政治因素的影響下，資金會流向日圓及瑞郎避險。因此，兩者的貨幣短期可略為看高一線。
至於環球股市方面，估計將有較多資金由韓國流出，故對韓國股匯債可能帶來一定的壓力。
而資金可能會流向區內政局較穩定的地區，例如東南亞及澳紐股市。另外，要留意資金可能流向美國債市，令債息有進一步下跌的壓力。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。