許小哲 「就是敢言」會董 城市智庫成員
美國總統特朗普宣佈，將對500億美元中國輸美商品加徵25%的關稅。這一政策無疑會對內地出口貿易帶來衝擊。鑒於香港是獨立關稅區，貨幣、金融體系與內地分屬不同制度，美國對華商品徵稅對香港的影響或會有所不同。
一、香港轉口貿易受到衝擊有限。加徵25%的關稅，會導致內地對美相應商品出口量銳減。按照原產地規則，經香港轉口的內地商品也在加徵關稅之列，香港對美轉口貿易難免受到影響，只是短期內，受衝擊應該不大。如果貿易戰進一步升級，達到特朗普宣稱的2,000億美元加徵10%關稅水平，香港所受到的衝擊將會放大。
二、香港作為內地連接國際市場的橋樑作用可能強化。貿易戰推高內地關稅壁壘，香港作為自由港的優勢反而凸顯。從歷史上看，上世紀50年代，香港的國際貿易中轉作用，一定程度緩解了西方對華禁運的影響，推動了香港國際貿易中心的成長和鞏固。改革開放之初，香港進一步發揮內地與世界之間的橋樑作用。
中美若爆發貿易戰，貿易商會選擇更加迂迴的方式規避關稅，比如出口東南亞國家再轉口等。香港的航運優勢可發揮作用，幫助企業對沖貿易戰的影響，發揮風險規避作用。
三、香港金融市場的不確定或上升。港股市場受到美股和A股的雙重影響及中美貿易戰的衝擊，受到波及在所難免。目前中美衝突尚在商品貿易領域，如果得不到有效管理，擴散到金融領域，香港無法獨善其身。
當前最突出的矛盾，來自聯繫匯率和資本流動。香港短期資本主要來自海外和內地，如果市場擔憂中美衝突升級，短期資本大規模撤離，聯繫匯率將面臨考驗。如果金管局大幅加息，目前處於高位的港股、樓市將面臨嚴峻考驗。
此外，人民幣匯率可能成為中美爭端新議題，無論人民幣匯率顯著升值還是貶值，香港金融市場都很可能發生估值重大調整。
過去幾十年，香港經濟金融經受多次重大考驗。我們相信，背靠祖國，加強與國家的深度融合，香港一定能經受考驗。