■市場密切關注中美兩國元首在G20的會面。 資料圖片涂國彬 永豐金融資產管理董事總經理
從去年最後一季開始，美聯儲面對各類風險不得不轉變對利率政策的態度，停下加息腳步，其他主要央行也下調經濟預期，開始為之後掀起的減息潮做醞釀。
直到今年，中美貿易戰再度升溫，經濟增長放慢的擔憂加深，新西蘭在5月初宣佈自2016年11月以來首次減息，是首個減息的發達國家。隨後冰島亦跟隨下調基準利率50個基點，同時警告當前經濟可能收縮。澳洲央行在本月初終於採取行動，宣佈減息25個基點，為歷史最低水平，是2016年8月來首次減息。此外，智利央行亦意外宣佈減息50點子，是10年來最大的一次。如此一來，投資者更將目光聚焦在美聯儲的行動上。
各央行鴿派 全球股市彈
上周美聯儲議息會議基本在預期內，開始為未來政策留有空間。雖然沒有宣佈減息，但刪除自1月開始使用的保持耐心措辭。對於經濟還是保持相對樂觀，肯定勞動力市場持續強勁，經濟活動溫和增長，但認為本次減息理據並不充分，不過會密切關注未來經濟前景，並採取適當行動支持經濟擴張。隨後，歐洲央行總裁德拉吉繼續傳達鴿派信號，如果經濟惡化威脅到通脹回歸目標水平，將出台更多刺激。英國央行同樣保持利率不變，並對全球經濟前景預警，但強調如能按照計劃順利脫歐，就可能在2年到3年內緩步升息。此外，挪威央行和其他央行不同，在上周宣佈加息四分之一厘，並在聲明中表示維持下半年和2020年再度加息的計劃。
在整體偏鴿環境下，風險資產獲得支持。議息結果後，美股三大指數迅速走高。道指雖在上周五衝高回落，但還是連漲三周，累積7.7%漲幅，不但回補缺口，更創年內新高，將挑戰去年10月高位。標普同樣表現強勁並再破頂，上周五高見2,964.15點，同樣連漲三周。納指在科技股幫助下，已經回到去年高位，目前在8,000水平樓上震盪，過去三周累積7.76%漲幅。香港股市亦造好，同樣連漲三周，成交放大。內地股市成交配合，北上資金流入，滬指重拾3,000關。
美元續受壓 關注習特會
美匯指數在月初就先因為減息預期增加而大跌，從98上方回落，但又很快反彈，重返50日線。受到減息影響明顯，美匯指數已經連續下跌3日，上周四失守97水平之後，上周五進一步下探，跌破200日線，曾低見96.093，最終收在96.220，全周收跌1.39%。跌破上行通道的支持，96水平恐怕對於美匯指數來說，支持較弱。10年期美債收益率從去年11月開始加速回落，上周四曾再創新低，低見1.9719%。上周五倒是止跌反彈，守住2%一線。金價就趁此機會，上行動能增強，上周五曾突破1,410美元，不過最終未能收在1,400美元之上，但已經連續上漲五周，該阻力可輕易突破。
聯儲料7月未必真的會行動。從鮑威爾記者會的態度來看，他還是偏謹慎，多次強調要再多看看，再做決定。只是市場的預期已經非常強，在議息會議後，外界從利率期貨所見的7月減息概率就維持在100%。預計美聯儲真的要行動可能要等到第四季，畢竟目前經濟數據還沒有到很差的地步。與此同時，需要密切關注中美兩國元首在G20的會面，這也是貨幣政策的考慮因素之一。（筆者為證監會持牌人士，無持有上述股份權益）■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。